> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货尿素周报总结 ## 核心内容 本周尿素市场整体呈现震荡走势，盘面价格延续走强，现货价格小幅上涨，但基差持续走弱，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。 ## 主要观点 1. **市场变化** - 尿素2609合约收盘价2015元/吨，较上周上涨80元/吨，涨幅4.13%。 - 尿素现货河南市场日均价1864元/吨，较上周上涨5元/吨，涨幅0.27%。 - 基差方面，主力合约基差为-151元/吨，周度运行区间为（-154）—（-71）元/吨。 - 5-9合约价差为-102元/吨，周度运行区间为（-102）—（-58）元/吨。 2. **基本面变化** - 供应端：尿素开工负荷率提升至89.95%，气头企业开工负荷率76.57%，日均产量21.52万吨。 - 成本端：无烟煤价格趋稳，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价950-1000元/吨，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价840-900元/吨。 - 利润端：煤制尿素毛利率3.08%，气制尿素毛利率-5.03%。 - 需求端：复合肥产能运行率43.66%，较上周下降3.71个百分点，库存增加1.6万吨。三聚氰胺开工负荷率下降，工业需求支撑减弱。 3. **供需分析** - 尿素企业库存减少至33万吨，同比去年同期减少39.5万吨；港口库存减少至19.9万吨。 - 尿素注册仓单10400张，合计20.8万吨，同比去年同期增加6262张。 - 农业需求支撑依旧存在，但各地区用肥时间不同，存在区域差异。工业需求方面，复合肥开工季节性降负，但短期仍处于高位，对氮肥补货积极性良好。 - 三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑逐步减弱。 4. **市场展望** - 预计5月初货源紧张将逐步缓解，尿素价格短期震荡运行后或有回调。 - 需重点关注复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策及煤炭价格波动。 ## 关键信息 | 指标 | 数据 | |------|------| | 尿素2609合约收盘价 | 2015元/吨 | | 尿素现货河南均价 | 1864元/吨 | | 周度基差区间 | （-154）—（-71）元/吨 | | 5-9合约价差 | -102元/吨 | | 尿素开工负荷率 | 89.95% | | 气头企业开工负荷率 | 76.57% | | 尿素日均产量 | 21.52万吨 | | 煤制尿素毛利率 | 3.08% | | 气制尿素毛利率 | -5.03% | | 复合肥产能运行率 | 43.66% | | 复合肥库存 | 66.27万吨 | | 尿素企业库存 | 33万吨 | | 尿素港口库存 | 19.9万吨 | | 注册仓单数量 | 10400张 | | 注册仓单合计 | 20.8万吨 | ## 重点数据跟踪 - **供应**：新疆部分装置检修或减量，山西、山东、云南等装置复产或增量，下周海南、江苏等装置将逐步复产或增产。 - **成本利润**：无烟煤价格趋稳，煤炭价格波动对尿素成本影响有限。 - **需求**：农业用肥旺季集中在4月和5月，复合肥对尿素需求季节性明显，三聚氰胺开工负荷率下降，工业需求减弱。 - **库存**：尿素企业库存和港口库存均有所减少，注册仓单数量增加，显示市场交割意愿增强。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告内容可能随时修改，投资者应自行关注更新。 - 报告不构成期货买卖出价，投资者据此操作风险自担。 - 报告版权归属长江期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系信息 - **公司名称**：长江期货股份有限公司 - **地址**：武汉市江汉区淮海路88号13、14层 - **电话**：027-65777102