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冠通期货研究报告总结：尿素日报 - 传言扰动，谨慎追涨

核心内容

2026年4月27日，尿素市场受到传言影响，盘面大幅上行，整体呈现高开高走态势。尿素价格在期货市场和现货市场均有所上涨，但市场对出口预期的兑现可能带来价格回调风险，投资者需谨慎操作。

市场行情分析

期货市场

• 主力合约：尿素2609合约开盘价为2019元/吨，最终收于2074元/吨，涨幅为**+3.03%**。
• 持仓变化：主力合约持仓量为395,519手，较上个交易日增加34,979手。
• 主力持仓席位：
  • 多头增加17,029手，其中东吴期货净多单增加1,749手，东证期货净多单增加4,564手。
  • 空头增加21,823手，其中中泰期货净空单增加1,989手，国泰君安净空单减少2,335手。

现货市场

• 出厂报价：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。
• 市场交易：现货交易积极性尚可，市场报价保持稳定，但终端接货能力不佳，成品库存积压。

基本面跟踪

基差情况

• 基差变化：以河南地区为基准，今日基差环比走弱，5月合约基差为-184元/吨（较前一日-69元/吨）。
• 市场预期：市场对出口预期强烈，但出口政策尚未明确，导致价格波动较大。

供应数据

• 日产量：2026年4月27日，全国尿素日产量为22.2万吨，较昨日增加0.22万吨。
• 开工率：开工率为88.51%，表明尿素供应相对稳定，未出现大规模减产。

需求分析

• 农业需求：4月为尿素农业需求窗口期，进入5月后，玉米追肥和底肥需求将再次支撑行情。
• 复合肥开工率：截至4月27日，复合肥工厂开工率为33.41%，环比上月减少7.93%，同比偏低24.34%，显示下游需求疲软。
• 未来展望：五月份工业需求和农业需求将共同提振，预计需求边际走强，但工厂利润受挤占，开工率可能维持在当前水平。

风险提示

• 出口预期兑现风险：若出口政策明确，市场可能因预期兑现而出现大幅回落。
• 终端接货能力不足：成品库存积压可能对价格形成压力。
• 市场传言影响：传言可能导致短期价格波动，需警惕市场情绪变化。

结论

尿素价格在4月27日受到传言影响而上涨，市场对出口预期强烈，但出口政策尚未明确，价格仍有回调风险。4月尿素产量高于往年同期，供应稳定，但农业需求支撑仍较强。未来需关注尿素及磷钾原料价格走势，以及出口政策的出台，以判断市场走势。

附注

• 本报告数据来源包括Wind、肥易通、隆众等。
• 报告发布机构为冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成买卖建议。