20220524-湘财证券-中药行业周报_十四五_国民健康规划发布_中药政策利好持续加码_12页_466kb

中药行业周报总结

核心内容

2022年5月24日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药板块近期表现承压，但政策利好持续释放，为行业带来长期发展动力。整体来看，中药行业估值处于近三年低位，具备一定的投资价值。

主要观点

1. 行业表现

• 上周中药Ⅱ指数下跌2.15%，为申万一级行业中唯一下跌板块。
• 各子板块表现差异较大：
  • 医药生物：下跌2.01%
  • 化学制药：下跌1.62%
  • 生物制品：下跌2.86%
  • 医药商业：下跌2.96%
  • 医疗器械：下跌1.54%
  • 医疗服务：下跌2.01%

2. 估值情况

• 中药板块PE（TTM）为19.6倍，环比下降0.42倍。
• PB（LF）为2.75倍，环比下降0.06倍。
• 中药板块相对沪深300的估值溢价率为61.73%，显示行业具备估值优势。

3. 中药材市场趋势

• 上周中药材价格总指数上涨0.6个百分点，十二个大类药材中七涨五跌。
• 植物茎木类药材涨幅最大，价格走高主要受成本上升和运输受限影响，预计未来价格仍将继续小幅上涨。

4. 政策利好

• 《“十四五”国民健康规划》发布，强调中医药发展，提出促进中医药传承创新，发展新型健康产品，鼓励中医药走出去。
• 政策持续加码，为中药行业带来长期利好，进一步发挥中医药独特优势。

5. 投资主线

• 建议继续关注“创新+独家+消费”三条主线：
  • 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管和儿科用药）的公司。
  • 品牌中药：配方和原材料优势构筑护城河。
  • 消费升级受益：关注产业链延伸、品牌优势强的中药企业。

关键信息

行业评级

• 行业评级：增持

风险提示

• 行业政策趋严
• 行业及上市公司业绩波动风险

投资逻辑

• 政策+医药消费刚性+业绩改善+估值优势是中药行业投资的核心逻辑。
• 成本推动构成短期驱动因素，估值优势则为长期投资提供支撑。

个股表现

涨跌幅前五名

1. ST康美
2. 嘉应制药
3. 佛慈制药
4. ST目药
5. 片仔癀

涨跌幅后五名

1. 国发股份
2. 步长制药
3. 方盛制药
4. 上海凯宝
5. 千金药业

图表说明

• 图1展示了中药板块走势图。
• 图2至图3显示了中药板块上市公司一周涨跌幅前五名和后五名。
• 图4至图8展示了医药各子板块PE和PB的变化趋势及中药板块估值溢价率。
• 图9至图43跟踪了各类中药材价格指数，包括定基指数和环比指数。

重要声明

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