20220215-湘财证券-中药行业周报_各地中药利好政策陆续出台_中药投资逻辑不改_12页_714kb

中药行业周报总结

核心内容

2022年2月15日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业近期虽有调整，但整体投资逻辑未变，政策支持仍是行业发展的核心驱动力。

行业表现

• 中药板块：上周下跌0.17%，医药板块整体下跌2.73%，但中药板块跌幅相对较小。

• 子板块表现：

  • 医药生物：-2.73%
  • 化学制药：-0.68%
  • 生物制品：+2.17%
  • 医药商业：+1.35%
  • 医疗器械：-2.76%
  • 医疗服务：-11.10%

• 表现靠前公司：千金药业、以岭药业、羚锐制药、天士力、昆药集团。

• 表现靠后公司：精华制药、太安堂、新天药业、桂林三金、陇神戎发。

行业估值

• PE(ttm)：32.08X，环比下降0.05X，近一年最大值为39.7X，最小值为28.78X。
• PB(1f)：2.92X，环比持平，近一年最大值为3.56X，最小值为2.57X。
• 估值溢价率：相对于沪深300为140.08%，显示中药板块仍具备估值优势。

政策支持

近年来，中药行业获得多项政策支持，包括：

• 2019年《关于促进中医药传承创新发展的意见》
• 2021年《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》
• 各地配套政策，如内蒙古、辽宁、山东、上海、江苏、广西、重庆、云南等地相继出台支持中药行业发展的政策。

这些政策推动中药行业在创新、配方颗粒、医保支付方式等方面的发展，形成政策红利和新增需求。

投资逻辑

中药行业投资逻辑主要包括以下方面：

1. 政策支持：国家及地方持续出台利好政策，推动行业规范化、创新化发展。
2. 需求端：医药行业的刚需特性与消费升级共同支撑行业需求平稳增长。
3. 业绩端：行业走出低点，呈现边际改善趋势。
4. 估值端：估值处于修复后低位，具备一定优势。

重点关注领域

• 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的公司。
• 品牌中药：配方和原材料优势可构筑品牌护城河。
• 受益消费升级：产业链延伸和品牌优势强的公司值得关注。

风险提示

• 政策趋严：行业政策可能出现收紧，影响行业发展。
• 业绩波动：行业及上市公司业绩存在不确定性。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其研究观点，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。

重点中药材价格跟踪

报告提供了多种中药材的周定基价格指数和周环比价格指数，包括：

• 根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果种类、全草类、藻、菌、地衣类、树脂类、动物类、矿物类等。
• 各类中药材价格走势显示，部分品类价格存在波动，但整体仍处于稳定区间。

总结

中药行业在政策利好、需求稳定、业绩改善和估值优势的多重支撑下，仍具备良好的投资潜力。尽管近期有所回调，但中长期来看，中药行业的发展逻辑未改，值得持续关注。投资者应重点关注具备创新能力、品牌优势和受益于消费升级的中药企业。