20220104-湘财证券-中药行业周报_政策利好频出_中药行业政策红利逐步释放_12页_721kb

中药行业周报总结

核心内容

2022年1月4日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业在政策支持和市场需求的双重推动下，呈现出持续上涨的态势。上周中药Ⅱ指数上涨3.62%，医药板块整体反弹，显示出中药行业的积极表现。行业评级为“增持”，表明分析师对中药行业未来6-12个月的走势持乐观态度。

主要观点

• 政策利好释放：自2019年以来，特别是新冠疫情爆发后，中药行业迎来了一系列政策支持。国家医保局和国家中医药管理局发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》进一步明确了医保对中医药的支持范围，包括纳入医保定点管理、扩大支付范围、灵活支付方式等，对中药行业形成利好。
• 市场需求增长：人口老龄化、慢性病和肿瘤发病率上升，以及居民健康意识提升和消费升级，共同支撑了中药行业的持续增长需求。
• 估值优势明显：中药行业在估值端具有明显优势，当前PE（TTM）为37.8X，PB（LF）为3.04X，相对于沪深300指数有169.61%的溢价率，显示出市场对其未来增长潜力的认可。

关键信息

行业表现

• 上周中药Ⅱ指数上涨3.62%，医药生物指数上涨3.16%。
• 化学制药指数上涨4.13%，生物制品指数下跌1.49%，医药商业指数上涨7.70%，医疗器械指数上涨3.17%，医疗服务指数上涨4.01%。
• 从个股表现来看，精华制药、龙津药业、红日药业、华森制药、陇神戎发涨幅居前，而片仔癀、桂林三金、仁和药业、嘉应制药、马应龙涨幅靠后。

行业估值

• PE（TTM）：当前为37.8X，近一年最大值为39.7X，最小值为28.78X。
• PB（LF）：当前为3.04X，近一年最大值为3.48X，最小值为2.57X。
• 估值溢价率：相对于沪深300指数为169.61%，显示出中药板块的估值优势。

中药材价格走势

• 上周中药材价格总指数环比上涨0.4个百分点，十二大类药材中五涨七跌，矿物类药材价格涨幅最大。
• 各类药材价格指数（定基和环比）均有所波动，但整体市场表现较为坚挺，预计后期价格有望继续小幅上涨。

投资建议

1. 关注现代化中药创新：建议关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管和儿科用药）的中药企业。
2. 关注品牌中药：配方和原材料优势可构筑品牌中药的护城河，建议关注具有品牌优势的中药企业。
3. 受益消费升级：产业链延伸和品牌优势强的中药企业有望受益于消费升级趋势。

风险提示

• 行业政策趋严可能导致中药行业发展受阻。
• 行业及上市公司业绩波动可能影响投资回报。

分析师声明

分析师许雯具备证券投资咨询执业资格，以独立、诚信、谨慎、客观的原则出具本报告，报告内容准确反映其研究观点，且不因报告内容而获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

本报告仅供湘财证券客户使用，湘财证券对报告内容的准确性、完整性及来源不做任何保证。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布或引用本报告内容。