20250720-华源证券-债市短评_当前债市的几个潜在风险_3页_505kb

债市潜在风险分析总结

本报告基于华源证券分析师廖志明的研究，探讨了当前债市的多个潜在风险。核心观点是，“反内卷”政策可能成为供给侧改革2.0的驱动力，推动PPI回升和经济复苏，进而导致债市调整。股市稳步上涨和风险偏好提升也可能分流资金，加剧债市压力。此外，出口韧性虽强，但关税问题仍存风险。雅鲁藏布江水电工程或提振基建投资。债市短期内预计窄幅震荡，但需警惕超长债抱团瓦解和潜在bp级别调整。报告建议投资者关注长久期城投债、资本债和某些银行资本债机会，并提示政策超预期、监管加强及资金面收紧的风险。