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沥青期货早报总结

分析师：金泽彬
证书编号: Z0015557
联系方式: 0575-85226759

今日观点:

• 基本面分析
  供应端：国内沥青炼厂排产有所恢复，产量环比增加，库存方面社会库存继续小幅下降，但港口稀释沥青库存大幅上升，供给压力加大。成本方面，沥青加工利润亏损继续扩大，与焦化利润差有所走弱。

  需求端：降温抑制需求，整体需求持续低迷，下游基建和机械需求未见明显改善。

• 基差情况
  10月25日，山东现货价格3635元/吨，12合约基差351元/吨，现货升水期货，略偏多。

• 库存状况
  社会库存略降，厂内库存去化，但港口稀释沥青库存显著上升，整体库存压力中性偏弱。

• 盘面走势
  MA20向上，12合约期价收盘高于MA20，盘面略显偏强。

• 主力持仓
  主力持仓净多头，但多单有所减少，偏空信号。

• 主要逻辑
  原油高位略显支撑，供给略有增加，但需求疲软，利润压力大；需继续关注原油波动。

今日研判

• 利多因素：原油成本处高位，或给沥青带来支撑；
• 利空因素：高价货源需求不足；需求预期下行，欧美经济衰退风险上升。

风险提示

• 原油价格波动；
• 沥青与焦化利润差走势。

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本报告基于公开数据及研究分析，仅供参考，不构成任何投资建议，不承担相关法律责任。