20180709-安信证券-通信行业周报_运营商加大5G战略布局_云计算有望推动人工智能革命_14页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

2018年7月9日通信行业周报主要围绕5G战略布局、云计算发展以及物联网加速落地三大主题展开，同时分析了行业表现、投资组合和相关风险提示。

主要观点

5G：中长期最重要的投资机会

中国移动在5G领域加大布局，发布《5G终端产品指引》，明确终端频段不支持TD-SCDMA，暗示未来将逐步退网3G，以节省资本开支和频谱资源。
5G商用在2019年将如期而至，R15标准的确定和MWC2018峰会显示产业链已做好准备。
重点推荐：5G天线新龙头飞荣达、覆铜板龙头生益科技、高速光模块龙头中际旭创，建议关注通信设备商烽火通信。
5G承载网建设将带来远高于4G的资本开支，中国通信产业链已做好充分准备，有望在全球5G竞争中领先。

云计算：推动AI发展的重要基础设施

云计算是推动人工智能发展的重要手段，全球互联网巨头、运营商、IDC厂商和新创企业正加快布局。
中国移动与UCloud合作打造“中国云”，云计算将承担像水和电一样的重要角色，带动相关行业的发展。
中国云计算市场增长空间大，IaaS、PaaS和SaaS三种服务模式以及超大规模数据中心产业链将迎来发展机遇。
重点推荐：IaaS龙头紫光股份，建议关注光环新网。

物联网：加速到来的时代

亚洲首个NB-IoT漫游服务推出，中国电信公布消费级物联网专用卡集采项目，标志着物联网时代加速到来。
物联网市场规模预计到2020年将达到1.9万亿美元，其中消费级市场占比近八成。
建议关注：物联网平台商宜通世纪。

关键信息

行业表现

上周（07.02~07.06），通信（申万）板块下跌2.82%，在28个行业中排名第6。
通信行业当前PE（TTM）为32倍，低于十年历史平均43倍和中位数41倍。
沪深300指数、创业板指数和中小板指数均出现下跌，通信板块表现相对较好。

投资组合

推荐个股：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技。
个股表现：
- 紫光股份：周涨跌幅-4.84%，PE(TTM)为41倍。
- 生益科技：周涨跌幅3.71%，PE(TTM)为19倍。
- 中际旭创：周涨跌幅-9.81%，PE(TTM)为82倍。
- 飞荣达：周涨跌幅-5.86%，PE(TTM)为44倍。
- 烽火通信：周涨跌幅0.12%，PE(TTM)为34倍。

行业热点点评

中国移动与UCloud合作：双方将共同打造“中国云”，强化云计算在企业级应用中的地位。
中国电信物联网进展：公布消费级物联网专用卡中标候选人，推动物联网发展。
SDN与NFV催生智能网卡需求：Ethensity基于FPGA的智能网卡方案可提升网络性能，建议关注相关企业。
美国拒绝中国移动进入市场：因国家安全考量，可能对5G产业链带来一定影响。
爱立信CTO解读5G组网方式：5G将同时支持NSA和SA组网方式，两种模式将长期共存。

风险提示

市场估值系统性波动。
5G发展不及预期。
云计算发展不及预期。
物联网发展不及预期。
SDN/NFV发展不及预期。

一周重点公告及下周提醒

一周重点公告（07.02~07.06）

东土科技、超华科技、长江通信、光环新网、梅泰诺、宜通世纪、风华高科、初灵信息、迅游科技、中海达等公司发布了重要公告，涉及政府补助、业绩预告、分红派息、限售股解禁等。

下周重要公告提醒（07.09~07.13）

多家公司涉及分红股权登记、除权、派息、限售股解禁等事项，建议投资者关注相关公告。

5G频谱与行业前景

5G频谱标准化已取得阶段性成果，3.5GHz频段成为主流选择。
5G网络建设将带来更大的资本开支，带动相关产业链发展。
5G将开启跨时代盛宴，中国有望在全球5G市场中占据主导地位。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

本周通信行业在外部环境（中美贸易战、中兴事件）影响下，仍保持对5G、云计算和物联网的关注。5G作为中长期最重要的投资机会，其商用倒计时已开始，运营商和产业链企业正积极布局。云计算作为AI发展的重要推动力，将带动相关行业成长，而物联网的加速发展也值得期待。在投资组合方面，重点推荐飞荣达、生益科技、中际旭创、紫光股份和烽火通信等。同时，需关注市场波动及政策风险对行业的影响。

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