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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货股份有限公司发布，涵盖焦炭与焦煤市场在现货价格、库存、供给、进出口、需求及驱动分析等方面的最新动态与市场观点。整体来看，当前市场受疫情、宏观政策、终端需求等因素影响，呈现供需偏弱、库存去化放缓、价格震荡运行的格局。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 焦炭价格：2022年8月至11月期间，焦炭价格经历涨跌交替，累计涨跌幅波动较大。
• 价格变化：8月9日和16日分别上涨200和300元/吨，9月2日和10月2日小幅下跌，11月1日进一步下跌，11月10日小幅反弹。
• 采购价格：上钢准一采购价格在2460元/吨至2660元/吨之间波动，整体呈现震荡态势。
• 基差情况：盘面略升水产地贴水港口，月差震荡走阔，显示市场对远期价格的预期偏强。

2. 库存情况

• 焦炭库存：总库存去化收窄，绝对值偏低，对焦炭中性偏多。
• 钢厂库存：下降，采购积极度一般，库存偏低，对焦炭中性。
• 港口与焦企库存比：上升，贸易商投机采购略回升，对焦炭中性偏多。
• 焦煤库存：总库存小幅上升，驱动中性偏多，港口库存下降，显示供应端有所收紧。

3. 供给分析

• 焦炭供给：独立焦企产能利用率维持在65%左右，日均产量小幅上升，但提产意愿不高。
• 焦煤供给：煤矿产量小幅下降，但因部分中间煤种回流，实际供给可能小幅增加。
• 进口情况：蒙煤外运受疫情影响，澳煤进口利润扩大，海煤进口或维持高位，但短期受疫情扰动。

4. 进出口动态

• 焦炭出口：受海外钢厂检修、出口利润下降及美国强加息政策影响，出口量环比大幅回落。
• 焦煤进口：远期炼焦煤进口价格维持回落，蒙煤通关修复，进口环比回升，但疫情仍是影响供给释放的主要因素。

5. 需求分析

• 钢材需求：螺纹表需环比下滑，热卷表需维持弱势，产量下降，库存降幅收窄。
• 铁水产量：本周铁水产量为222.56万吨，环比下降，钢厂减产持续，仍处于双焦供需平衡点以下。
• 市场情绪：宏观政策偏暖，市场情绪高涨，但疫情扰动持续，需求衔接淡季，预计去库幅度继续收窄。

6. 驱动因素

• 短期驱动：疫情扰动现实偏弱，宏观降准与地产利好刺激强预期，市场存在回头交易弱现实可能。
• 中线关注：采暖季限产政策、淡季需求回落、海外经济衰退对进口的影响，以及终端需求变化。

关键信息

总结

当前焦炭与焦煤市场在疫情、宏观政策、终端需求等因素的共同作用下，呈现震荡运行态势。现货价格波动较大，但整体处于低位，库存去化放缓，供给端受疫情和运输限制影响，需求端则因钢厂减产和市场情绪波动而偏弱。市场参与者需关注宏观政策变化、疫情扩散情况及采暖季限产政策对供需格局的影响，短期建议观望，中线可关注远期供需变化与价格走势。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。报告内容基于公开资料及调研，仅供参考，不保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。