策略卓越推：行情惯性仍在，价值与周期共舞-20180115-信达证券-14页-1mb

证券研究报告总结

核心内容

信达证券卓越推为行业周产品，旨在为追求绝对收益的投资者提供政策前瞻、市场热点与行业深度分析。每期推荐1-2只股票，每周更新，若荐股不变则跟踪点评，若变化则说明理由。本期推荐的行业包括大消费、社会服务、煤炭、银行、化工，认为这些行业在未来3个月内表现将显著优于市场。

主要观点

1. 市场表现延续2017年格局：

   • A股市场在2018年元旦后持续上涨，上证综指连续收阳。
   • 市场表现仍以市值为重要分组依据，2017年全年市值最大的分组涨幅最高，2018年前两周同样呈现此趋势，但最后一组个股涨幅反超第一组。

2. 行业配置建议：

   • 大消费、社会服务、煤炭、银行、化工等板块表现强劲，尤其是房地产、食品饮料和家用电器等价值股。
   • 周期股如钢铁、煤炭等因供需关系改善，景气度提升，成为市场关注重点。

3. 市场流动性分析：

   • 2018年第二周央行资金净投放400亿，但整体资金面仍偏紧。
   • 10年期国债收益率维持高位，市场利率震荡，资金价格稳定。

4. IPO审核与解禁情况：

   • 上周证监会通过3家企业的IPO审核，未通过3家，取消审核2家。
   • 本周有2只新股申购，同时有25家公司解禁26.73亿股限售股，解禁市值为421.66亿元。

5. 未来市场展望：

   • 市场分化将逐渐明显，业绩将成为重要分化的指标。
   • 投资者应关注具备盈利支撑的价值股和景气度提升的周期股。

关键信息

市场概况

• 上证综指持续上行，蓝筹股表现强势，沪市优于深市。
• 创业板综指涨幅最低，市场分化明显。
• 申万28个行业中，14个行业上涨，家用电器、食品饮料、房地产涨幅突出。

市场估值

• 图1展示不同市值分组下2017年和2018年前两周的市场表现。
• 图2显示主要指数表现，中证100、上证50领涨，创业板指跌幅最大。
• 图3显示申万行业指数表现，房地产、大消费、社会服务等板块表现强劲。

市场流动性

• 图11显示SHIBOR利率变化情况，整体震荡但维持高位。
• 图12展示公开市场操作情况，资金净投放与到期情况。
• 图13为银行间市场利率走势，整体偏宽松。

解禁规模

• 本周解禁市值总计421.66亿元，主要集中在上汽集团、万华化学、南钢股份等公司。
• 解禁股数/流通股数比例显示部分公司解禁压力较大，如利安隆、新雷能等。

信达证券卓越推标的

风险提示

• 监管政策力度超预期：可能对市场造成影响。
• 货币政策过快收紧：可能抑制市场流动性。
• 改革推进力度放缓：可能影响市场预期。

市场要闻

• 沪深交易所发布新规，进一步规范董监高减持行为。
• 上交所和深交所分别对减持细则进行了详细解答，涵盖特殊业务、减持限制、溯及力、一致行动人转让等。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，具有丰富的金融研究经验。
• 谷永涛：策略分析师，负责股票策略和国际市场研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，关注债券市场和资产配置。
• 王晶晶：宏观分析师，负责宏观经济研究。
• 李博喻、李曼、喻雅彬：研究助理，协助策略、固定收益及宏观经济研究。

市场风险

• 市场风险无处不在，投资者需谨慎评估风险。
• 投资建议仅作为参考，不构成投资建议。

评级说明

• 买入：股价相对强于基准20%以上。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%。
• 持有：股价相对基准波动在±5%之间。
• 看淡：行业指数弱于基准。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

免责声明

• 本报告由信达证券制作并发布，仅供签约客户参考。
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