20180205-信达证券-策略卓越推_财务数据看煤炭_资本开支占比下降限制行业产能_14页_552kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由信达证券发布，主要围绕**“卓越推”**行业推荐及市场分析，重点分析了煤炭、钢铁、银行等行业的投资价值，同时对市场流动性、IPO审核、解禁规模及宏观数据进行了综合评估，为投资者提供参考建议。

主要观点

1. 煤炭行业分析：

   • 煤炭行业资本开支在总资产中的占比持续下降，表明行业产能建设动能减弱。
   • 固定资产占比近年来保持稳定，显示行业产能增长放缓。
   • 由于去产能政策和限产措施，供需错配加剧，行业景气度提升。
   • 未来3个月内，煤炭行业有望显著跑赢市场，建议重点配置。

2. 市场表现：

   • 上周A股市场整体回调，但煤炭和钢铁行业表现突出，成为少数正收益行业。
   • 主要指数均下跌，其中创业板跌幅最大。
   • 概念股板块整体下跌，部分如在线旅游、沪股通50等跌幅较小。

3. 流动性与资金面：

   • 央行连续两周资金回笼，市场流动性有所收紧，但整体仍偏宽松。
   • SHIBOR利率小幅下调，但保持高位，市场资金价格稳定。
   • 本周无正回购和MLF到期，资金面压力有所缓解。

4. IPO审核与新股发行：

   • 上周证监会审核通过3家上交所主板企业，1家未通过，1家取消审核。
   • 本周有4只新股申购，市场关注度有所下降。
   • 新股发行数量和募资规模整体偏低，市场情绪趋于谨慎。

5. 解禁规模：

   • 本周有23.17亿股限售股解禁，解禁市值约366.76亿元。
   • 解禁规模和市值较上周有所收缩，部分个股解禁比例较高，如金太阳、恒锋信息等。

6. 行业配置建议：

   • 本期推荐行业包括大消费、社会服务、煤炭、钢铁、银行。
   • 重点推荐公司包括富安娜、锦江股份、首旅酒店、平煤股份、西山煤电、南钢股份、常熟银行。
   • 机构认为，在经济复苏预期下，价值股和周期股配置价值上升。

关键信息

• 煤炭行业：

  • 资本开支占比下降，固定资产占比稳定，表明行业产能增长乏力。
  • 去产能和环保限产进一步加剧供需错配，推动价格上涨。
  • 行业盈利改善，未来3个月有望显著跑赢市场。

• 市场概况：

  • 上周市场整体回调，煤炭和钢铁为仅有的两个上涨行业。
  • 创业板、中证1000等指数跌幅较大，市场情绪偏弱。

• 流动性：

  • 央行连续两周资金回笼，市场资金面偏紧。
  • SHIBOR利率小幅下调，但整体仍维持高位，资金价格稳定。

• IPO审核：

  • 上周3家企业通过审核，1家未通过，1家取消审核。
  • 本周有4只新股申购，募资规模较低，市场情绪谨慎。

• 解禁规模：

  • 本周解禁市值约366.76亿元，较上周有所收缩。
  • 解禁比例较高的个股包括金太阳、恒锋信息等，需关注其对市场的影响。

• 行业配置：

  • 推荐行业包括大消费、社会服务、煤炭、钢铁、银行。
  • 重点推荐公司包括富安娜、锦江股份、首旅酒店、平煤股份、西山煤电、南钢股份、常熟银行。
  • 建议关注价值股和周期股，以应对市场配置需求。

附录：推荐股票列表

市场风险提示

• 市场投机氛围在严监管下减退。
• 货币政策过快收紧可能对市场造成压力。
• 改革推进力度放缓可能影响行业景气度。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，拥有丰富的金融与经济研究经验。
• 谷永涛：策略分析师，专注于股票量化策略及国际市场研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 王晶晶：宏观分析师，负责宏观经济研究及固定收益、国际市场研究支持。
• 李博喻、李曼、喻雅彬：研究助理，协助宏观策略、固定收益、国际市场研究支持。

分析师声明

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告。
• 报告观点反映了分析师个人研究观点，与薪酬无直接关联。

免责声明

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