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国金非银舒思勤 | 八部门联手整治非法跨境证券业务，合规跨境财富管理受益

核心内容

事件概况

2026年5月22日，证监会等八部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，旨在打击非法跨境证券业务，规范市场秩序。

整治对象

• 非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构；
• 协助其经营的境内关联或合作主体；
• 指导境内投资者开户并牟利的非法中介；
• 在境内违法违规发布相关信息的网络自媒体。

整治范围

• 境外机构未经批准在境内开展证券期货基金业务；
• 违反外汇管理、反洗钱、网络安全、个人信息保护等法律法规的行为。

整治方式

• 设置2年集中整治期，清理非法存量业务；
• 集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者提供买入交易、资金转入等服务，仅允许单向卖出交易并转出资金；
• 整治期满后，境外机构需全面关停境内网站、交易软件及服务器，禁止继续为境内投资者提供交易服务；
• 投资者财产安全不受影响，相关机构需妥善处理账户及资金问题。

主要观点

对券商的影响

• 中资券商：有境外配置需求的投资者可通过QDII、港股通、跨境理财通、互认基金、跨境收益互换等合规渠道投资境外市场，国际业务布局领先的头部券商将受益；
• 中资背景境外券商：如富途、老虎、长桥等互联网券商，因未获许可开展境内业务，成为重点整治对象，可能面临监管罚款及存量客户清退。

对资本市场的影响

• 整治措施可能导致部分非法资金流向A股市场或QDII基金等合规产品，对市场资金结构产生一定影响。

投资建议

• 头部中资券商有望通过深化国际业务布局，抓住境外财富管理需求增长的机遇；
• 合规跨境财富管理业务将成为重点发展方向，支持券商ROE提升及估值修复；
• 建议关注QDII、跨境理财通、港股通、互认基金、跨境互换等业务的布局情况。

风险提示

• 宏观经济大幅下行；
• 权益市场大幅波动；
• 境外业务竞争加剧。

报告信息

• 报告名称：《八部门联手整治非法跨境证券业务，合规跨境财富管理受益》
• 发布日期：2026年5月22日
• 作者：舒思勤、洪希柠、方丽、夏昌盛
• 执业编号：
  • 舒思勤：S1130524040001
  • 洪希柠：S1130525050001
  • 方丽：S1130525080007
  • 夏昌盛：S1130524020003
• 报告日期：2026-05-25

报告声明

• 本报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性；
• 报告观点可能与市场实际情况不一致，不构成投资建议；
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用；
• 使用本报告内容进行投资，如产生损失，国金证券不承担相关责任。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。