> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：八部门联手整治非法跨境证券业务，合规跨境财富管理受益 ## 核心内容 2026年5月22日，证监会联合八部门发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，旨在清理非法跨境证券业务，规范市场秩序。主要内容包括： 1. **整治对象** - 非法在境内开展证券期货基金业务的境外机构 - 协助境外机构非法经营的境内关联或合作主体 - 指导境内投资者证券期货开户并牟利的非法中介 - 在境内违法违规发布相关信息的网络自媒体 2. **整治范围** - 境外机构未经批准在境内从事证券期货基金业务 - 在跨境经营和投资活动中违反外汇管理、反洗钱、网络安全、信息管理、个人信息保护等法律法规的行为 3. **整治方式** - 设置2年集中整治期，清理非法存量业务 - 集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者提供买入交易和资金转入服务，仅允许单向卖出交易并转出资金 - 集中整治期满后，境外机构需全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止继续为存量投资者提供交易服务 - 投资者的财产安全不受影响，相关机构需妥善处理投资者账户及资金 ## 主要观点 - **非法跨境业务受到严厉打击**：此次整治行动针对非法跨境证券业务，旨在遏制境外机构未经许可在境内开展业务的行为，维护金融市场秩序。 - **合规跨境财富管理业务受益**：中资券商通过QDII、港股通、跨境理财通等合规渠道服务境内投资者，将有望在非法业务清理后获得更多市场份额。 - **重点打击对象明确**：中资背景的境外互联网券商（如富途、老虎、长桥）因在境内未经许可开展业务，成为整治重点，面临监管处罚和存量客户清退。 ## 对资本市场的影响 - 集中整治期内，仅允许单向卖出交易及资金转出，可能影响投资者资金流向。 - 转出资金可能流入A股市场或QDII基金等合规渠道，对国内市场产生一定支撑作用。 ## 投资建议 - **看好头部中资券商**：国际业务布局领先的券商，如具备QDII、跨境理财通等资质的机构，有望受益于非法业务清理带来的合规业务增长。 - **关注国际业务发展**：券商国际业务发展将驱动ROE（净资产收益率）提升，有助于估值修复。 - **建议关注相关业务机会**：如港股通、互认基金、跨境收益互换等合规跨境财富管理产品。 ## 风险提示 - 宏观经济大幅下行 - 权益市场大幅波动 - 境外业务竞争加剧 ## 报告信息 - **报告名称**：《八部门联手整治非法跨境证券业务，合规跨境财富管理受益》 - **报告日期**：2026年5月22日 - **作者**： - 舒思勤（SAC执业编号：S1130524040001） - 洪希柠（SAC执业编号：S1130525050001） - 方丽（SAC执业编号：S1130525080007） - 夏昌盛（SAC执业编号：S1130524020003） ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15% - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5% - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格 - 报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议，投资者需自行判断 - 未经授权，不得复制、转发、转载本报告内容 - 报告所提观点可能与其他研究报告不一致，仅供参考 - 投资有风险，入市需谨慎 ```