20221212-华联期货-玻璃周报_需求修复预期_期价偏强震荡_4页_969kb

玻璃周报总结

核心内容

本报告由研究员孙伟涛撰写，主要分析了当前浮法玻璃市场的供需状况、价格走势、库存变化及利润水平，并结合技术面给出操作建议。报告发布日期为2022年12月12日，内容涵盖市场基本面与期货交易策略。

主要观点

• 需求修复预期增强：尽管下游需求逐渐转弱，深加工订单环比缩减，但市场对需求修复仍抱有信心，尤其在地产政策频出的背景下，远月合约预计将继续偏强运行。
• 供应端小幅调整：上周有一条产线进行冷修，行业开工率和产能利用率环比下降，但另一条产线开始出玻璃，周熔量环比小幅增加。
• 库存小幅累库：全国浮法玻璃样本企业总库存继续小幅增长，但整体产销率有所提升，表明市场仍有消化能力。
• 行业仍处亏损状态：当前浮法玻璃全行业亏损，以天然气为燃料的玻璃周均利润为-260元/吨，以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-199元/吨，而以石油焦为燃料的玻璃周均利润为-59元/吨，亏损幅度有所收窄。
• 期价偏强震荡：玻璃主力合约在预期提振下反弹，05合约延续多头趋势，短期仍处于偏强震荡格局。

操作建议

• 单边策略：建议回调做多05合约。
• 套利策略：建议进行1-5反套操作。

关键关注因素

• 产线冷修情况：影响供应端变化。
• 库存去化速度：库存水平是影响价格的重要因素。
• 地产销售数据：政策对需求端的提振效果。

基本面分析

1. 价格与价差

• 截至12月9日，国内全国现货均价为1564元/吨，环比下跌10元。
• 玻璃主力合约移至2305合约，收盘价为1554元/吨。
• 现货价格在消费淡季中有所松动，但盘面在强预期下反弹。

2. 供应情况

• 截至12月8日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比下降0.33%。
• 产能利用率为80.57%，环比下降0.2%。
• 全国浮法玻璃周熔量为112.47万吨，环比增加0.15万吨。
• 周初有1条产线放水冷修，但另一条产线出玻璃，导致周度产量小幅上升。

3. 库存情况

• 截至12月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7282.18万重箱，环比增加0.34%，同比增加104.94%。
• 全行业库存继续小幅累库，但日度平均产销率提升至91%，较上周提高12个百分点。
• 产销率超90%的区域为华东、华中和华南。

4. 利润情况

• 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-260元/吨，环比下降4%。
• 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为-199元/吨，环比下降16.37%。
• 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-59元/吨，环比上升9.23%。
• 当前全行业仍处于亏损状态。

5. 技术分析

• 05合约延续反弹走势，价格突破均线上行，短期仍处于多头趋势。

风险提示

• 市场风险：价格波动可能受供需变化、政策调整等因素影响。
• 数据风险：报告所引用数据可能因来源不同存在偏差。
• 操作风险：投资建议仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。

免责声明

• 本报告仅反映研究员的设想、见解及分析方法，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据。
• 投资者须独立承担投资风险，华联期货不对因使用本报告造成的损失承担责任。
• 本报告版权归华联期货所有，未经书面授权，不得任何形式发布或复制。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688
• 公司地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668 或 0769-22111252、22112875
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