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PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场呈现震荡反弹走势，主力合约换月至05合约，短期价格小幅突破。市场预期持续向好，主要受国内稳地产政策推动，房地产后周期需求有所提振。同时，印度供需短缺也对出口形成一定支撑。尽管如此，需求端仍面临季节性回落压力，需关注后期地产数据是否出现好转。

主要观点

• 价格走势：PVC价格周内先抑后扬，震荡反弹，短期有小幅突破。
• 供应情况：上游开工率继续回升，但整体仍处于同期低位。电石法开工率环比增加，但同比下降明显；乙烯法开工率同比大幅上升。
• 需求变化：下游企业开工小幅回升，部分北方型材企业受益于疫情管控放松，但整体仍面临季节性回落。
• 出口支撑：印度供需短缺短期内提振了中国PVC出口需求。
• 利润与价差：电石价格下调，外采电石法PVC企业利润大幅修复，乙烯法利润亦有回升。乙-电价差持稳，基差窄幅震荡走弱。
• 库存动态：社会库存继续去化，上游累库，部分库存因提货放缓而滞留。

操作建议

• 短线操作：维持短多持有策略。
• 支撑位：6100元/吨。

重点监测点

基本面分析

1. 供应

• 上周PVC上游开工率为 71.16%，环比上升 0.88%，同比下降 4.32%。
• 电石法开工率 68.59%，环比增加 0.67%，同比下降 10.39%。
• 乙烯法开工率 80.10%，环比增加 1.64%，同比增加 16.58%。
• 上周检修损失量为 15.44万吨，环比下降 3.23%，同比上升 17.90%。
• 检修恢复情况不一，部分企业已恢复生产，部分仍待定。

2. 需求

• 下周开工率环比下降 3.08%，同比下降 5.47%。
• 软制品开工率环比下降 0.66%，硬制品开工率环比下降 4.98%。
• 北方型材企业受益于疫情管控放松，开工小幅回升，但整体仍面临季节性回落。

3. 库存

• 截至12月4日，社会库存环比下降 8.03%，同比下降 62.25%。
• 华东地区库存环比下降 7.76%，华南地区库存环比下降 9.09%。
• 库存去化主要受上游累库影响，提货速度放缓。

4. 利润与价差

• 电石价格稳定，乌海地区主流贸易价下调至 3600-3650元/吨。
• 外采电石法PVC企业利润环比大幅回升，亏损进一步减小。
• 乙烯法利润小幅回升。
• 乙-电价差持稳，基差窄幅震荡走弱。

免责声明

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