文档总结
核心内容概述
本报告是三星证券于2017年11月17日发布的市场分析报告，涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、基金流动、行业与公司分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。
主要观点
- 市场指标：全球主要股指如Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等均有所上涨，但涨幅较小。韩国市场指标如Kospi和Kosdaq也有增长，但部分行业如化学品和钢铁产品表现优于其他。
- 经济预测：韩国2017年GDP增长预计为2.5%，失业率上升至3.9%。CPI增长预计为2%，通胀压力有所缓解。汇率方面，KRW/USD预计年底为1,200，而3年期KTB收益率预计上升至2.1%。
- 基金流动：Kospi和Kosdaq的基金流入情况显示，外资和零售投资者在11月16日有积极的流入，但部分市场仍存在净流出。
- 行业与公司分析：
- Celltrion Healthcare：尽管第三季度业绩不及预期，但公司未来增长潜力较大，特别是其在欧美市场的药物销售。三星证券将其评级维持为BUY，并将目标价上调至KRW83,000。
- Korea Investment Holdings：公司第三季度净利润超出预期，主要受益于投资银行和互联网银行业务的收益。三星证券维持BUY评级，目标价为KRW85,000。
- NS Shopping：公司业绩稳定，但受SO佣金上涨影响，盈利增长受限。三星证券维持BUY评级，目标价为KRW20,000。
关键信息
市场指标
| 指数 |
11月16日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
23,271 |
(0.6) |
(1.2) |
| Nasdaq |
6,706 |
(0.5) |
(1.2) |
| S&P 500 |
2,565 |
(0.6) |
(1.1) |
| Nikkei 225 |
22,351 |
1.5 |
(2.3) |
| Hong Kong Hang Seng |
29,019 |
0.6 |
(0.4) |
| Hong Kong H |
11,534 |
1.1 |
(1.8) |
| UK FTSE 100 |
7,373 |
(0.6) |
(2.1) |
| Germany DAX |
12,976 |
(0.4) |
(3.0) |
| France CAC 40 |
5,301 |
(0.3) |
(3.1) |
| Kospi |
2,535 |
0.7 |
(0.6) |
| Kospi 200 |
334 |
0.7 |
(0.8) |
| Kosdaq |
780 |
1.6 |
9.9 |
| Chemicals |
6,017 |
1.4 |
(2.0) |
| Iron & Metal Products |
5,088 |
0.3 |
(3.1) |
| Distribution |
461 |
0.7 |
(2.3) |
| Food & Beverage |
4,423 |
(0.7) |
(1.3) |
| Transport Equipment |
1,760 |
(0.6) |
(1.8) |
| Transport & Storage |
1,445 |
0.5 |
(2.3) |
| Electrical & Electronic Equip |
20,230 |
0.8 |
(0.9) |
| Banks |
322 |
0.8 |
2.5 |
| Securities |
2,102 |
0.8 |
6.1 |
| Communication |
357 |
0.3 |
0.4 |
| Electricity & Gas |
1,166 |
0.1 |
(0.2) |
| 3-month CD |
1.44 |
1.43 |
1.40 |
| 3-year corporate bond |
2.74 |
2.74 |
2.71 |
| Call |
1.24 |
1.24 |
1.23 |
| KRW/USD |
1,114 |
1,119 |
1,114 |
| Yen/USD |
113 |
113 |
114 |
| Korea CDS Spread (bps) |
70 |
71 |
73 |
基金流动
| 指数 |
11月16日 |
11月15日 |
11月14日 |
| Kospi |
286 |
(65) |
(97) |
| Kospi Domestic |
(209) |
81 |
183 |
| Kospi Retail |
(80) |
(37) |
(129) |
| Kosdaq |
210 |
205 |
131 |
| Kosdaq Domestic |
(10) |
377 |
383 |
| Kosdaq Retail |
(173) |
(542) |
(441) |
经济预测
| 指标 |
2016 |
2017E |
2018E |
| GDP增长 (% y-y) |
2.7 |
2.5 |
2.4 |
| 失业率 (%) |
3.5 |
3.9 |
3.8 |
| CPI增长 (% y-y) |
1.3 |
2 |
1.8 |
| KRW/USD年终汇率 |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
| 3年期KTB收益率 (%) |
1.6 |
1.8 |
2.1 |
交易数据
| 指数 |
交易额 (KRWt) |
市值 (KRW) |
客户存款 (KRWt) |
长期套利余额 (KRWt) |
交易量 (百万股) |
| KOSPI |
5.6 |
1,645.5 |
254.1 |
0.0 |
302.9 |
| KOSDAQ |
8.0 |
273.6 |
n/a |
n/a |
897.4 |
上市公司分析
Celltrion Healthcare (091990)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW83,000（上调38.3%）
- 核心观点：尽管第三季度业绩不及预期，但公司未来增长潜力较大，特别是其在欧美市场的药物销售。公司预计2018年销售额将增长至KRW1.3t-1.5t，且预计其股票将加入Kosdaq 150。
- 业绩表现：3Q17销售额为KRW198b，同比增长14.2%，但环比下降16.6%。净利润为KRW30.7b，同比下降23.5%。
Korea Investment Holdings (071050)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW85,000
- 核心观点：公司第三季度净利润超出预期，主要得益于投资银行和互联网银行业务。尽管短期有担忧，但公司具有双重增长引擎，应享有溢价。
- 业绩表现：3Q17净利润为KRW118.1b，同比增长31.3%。EPS预计从2017年的8,146增长至2018年的7,991。
NS Shopping (138250)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW20,000
- 核心观点：公司业绩稳定，但需时间实现增长。预计2018年经营利润将增长7.9%，但SO佣金上涨可能对其盈利造成压力。
- 业绩表现：3Q17经营利润为KRW24.8b，同比增长3.6%。预计2018年经营利润将达KRW107.4b。
重要事件与会议
- NDRs（非公开路演）：
- Hyundai Steel：11月20-24日，Jaeseung Baek
- SK Chemicals：11月27-30日，Brian Lee
- SKC Kolon PI：11月27-30日，JungHoon Chang
- Com2us：11月27日，Donghwan Oh
- DoubleU Games：11月27-1日，Donghwan Oh
- Samsung C&T：11月27-29日，Sokmo Yun
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