20230425-群益证券-保利发展-600048.SH-公司Q1业绩稳健增长_投资和销售行业领先_维持_买进_评级_3页_448kb

保利发展研究报告摘要

公司基本面数据

• 当前股价：141元，对应A股总市值1687.83亿元。
• 评级：维持“买进”，目标价165元，潜在上涨空间低于35%。
• 主要股东：保利南方集团有限公司持股37.69%，机构投资者占流通股10.8%。

业绩表现

• 2023Q1业绩：营业收入3999亿元，同比增长19%；净利润272亿元，同比增长75%（扣非净利润266亿元，同比增长68%）。EPS为0.23元。
• 盈利指标：毛利率21.9%，同比下降6个百分点，但环比复苏；费用控制良好，同比多个费用率分别下降。
• 销售增长：一季度签约金额1141.30亿元，同比增长258.4%；回笼率为91%。

前景与预测

• 土储充足：待开发面积超6398万平方米，2023Q1新获取项目需支付土地款同比下滑25%。
• 未来预测：预计2023年净利润209亿元（YOY+14%）、2024年净利润240亿元（YOY+15%），对应EPS和PE也给出预测。

估值与建议

• 估值数据：当前PE为9.79倍、PB为0.88倍，股息率3.2%。
• 投资建议：基于稳健增长，维持“买进”评级。