20141121-中国银河-纺织服装行业_纺织制造板块低估值绩优股表现强势_小市值_题材类股票再度活跃_23页_1mb

报告摘要

银河纺织服装周报总结（2014年11月21日）

核心内容

本周纺织服装板块表现强势，整体上涨3.37%，其中纺织制造上涨4.05%，服装家纺上涨2.74%。板块涨幅大大超越市场主要指数，如上证综指仅上涨0.32%。小市值、题材类股票再度活跃，尤其是40亿以下市值公司表现亮眼，全年平均涨幅达53.72%。

主要观点

投资主线
- 全产业链发展：推荐森马服饰、伟星股份、富安娜、海澜之家、飞亚达等公司，其主业稳健增长，管理能力优异，具备长期投资价值。
- 低估值绩优股：如航民股份、百隆东方等，受沪港通影响，表现优于A股整体。
- 员工持股计划：奥康国际、朗姿股份、罗莱家纺等因实施员工持股计划，成为市场关注热点。
- 体育与迪斯尼：预计明年仍是投资热点，建议关注探路者、美邦服饰等公司，同时留意嘉欣丝绸、大杨创世等小市值公司。
板块表现回顾
- 上证综指呈V形反转，周涨幅0.32%，但纺织服装板块表现强劲，涨幅达3.37%。
- 领涨个股包括德棉股份、常山股份、报喜鸟，领跌个股为红豆股份、嘉麟杰、步森股份。
- 港股方面，雅天妮、锦艺纺织、恒富控股领涨，粤海制革、达芙妮国际、依波路领跌。
公司动态跟踪
- 嘉欣丝绸：主业稳健增长，安全边际充足，市值31.27亿元，主业估值约15倍，给予“推荐”评级。
- 江苏旷达：推出股权激励计划，授予1,500万股，解锁条件为未来三年净利润增长。
- 七匹狼：投资3亿元设立专项产业基金，聚焦消费品牌、零售及互联网相关企业。
- 新野纺织：1.16亿增资新疆子公司，用于扩建气流纺设备，预计提升产能。
- 梦洁家纺：股票期权计划符合行权条件，行权价5.43元，行权期至2015年11月20日。
- 百丽：2014/2015上半年业绩增长，运动、服饰业务增长显著。
- 361度：发布正面盈利预告，应收款控制得当，业绩预增。
- 魏桥纺织：更换总经理，未来可能拓展更多衍生内装饰产业。
- 朗姿股份：战略调整明确，发展时尚女装、童装、民族手工业，积极拓展电商渠道。
- 探路者：双十一销售表现优异，探索电商路径，推动供应链优化。

关键信息

行业基本面：尽管板块表现强劲，但服装/家纺类企业运营仍面临困难，需关注基本面与市场热点的结合。
估值与投资机会：A股纺服板块整体估值较高，而港股部分公司如中国利郎、安莉芳等具有较高性价比。
原材料价格：328级棉花价格下跌，内外棉价差扩大；化纤、氨纶、纱线等价格波动不大。
政策与市场趋势：BCG报告指出，时尚行业低成本供应时代即将终结，企业需通过技术创新和战略调整提升效率。
未来展望：体育与迪斯尼仍为明年的投资热点，小市值公司整合预期活跃，建议关注其潜在增长。

重点数据

价格走势：328级棉价周均价14,796元/吨，Cotlook A指数下跌1.32%；黄金价格上扬，上金所Au100g上涨2.24%，伦敦现货上涨2.92%。
公司表现：嘉欣丝绸、美欣达、浪莎股份、棒杰股份等公司涨幅显著；部分公司如金飞达、*ST三毛等表现不佳。
市场趋势：A股市场对小市值、题材类公司关注度上升，尤其是员工持股类公司。