食品饮料行业淘数据4月数据点评：需求恢复加速、多品类表现亮眼-20200507-光大证券-21页_2mb

食品饮料行业淘数据4月总结

核心内容概览

2020年4月，食品饮料行业在淘系平台整体表现强劲，多个子行业销售额同比大幅增长，显示出需求恢复加速的态势。以下为各重点子行业的表现及投资建议。

主要观点

• 白酒行业：销售额同比上升262.3%至6.89亿元，销售量同比提升60.2%，销售均价同比提升126.2%。茅台市占率领先，高端白酒品牌表现强劲，建议关注高端白酒及地产白酒龙头。
• 乳制品行业：销售额同比增长144.95%至12.64亿元，量价齐升。伊利和蒙牛市场份额稳定，奶酪和纯牛奶表现突出，建议关注乳制品龙头伊利及细分行业龙头洽洽和绝味。
• 调味品行业：调味料销售额同比增长97.5%至4.05亿元，量价齐升；日常调味品销售额同比增长23.2%至1.62亿元，量升价跌。建议重点关注中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业。
• 啤酒行业：销售额同比增长73.4%至1.67亿元，量升价跌。青岛啤酒市占率仍居首位，建议关注啤酒龙头。
• 保健品行业：整体销售额同比下降18.17%，但部分品牌如汤臣倍健销售额同比增长39.43%。建议关注具备核心竞争优势的品牌。
• 休闲食品行业：销售额同比增长52.5%至61亿元，量升价跌。三只松鼠、百草味、洽洽等品牌表现亮眼，建议关注细分行业龙头。

关键信息

白酒

• 销售额：同比上升262.3%至6.89亿元
• 销售量：同比提升60.2%至188.8万件
• 销售均价：同比提升126.2%至364.9元/件
• 市占率：茅台市占率48.64%，五粮液3.92%，泸州老窖3.63%
• CR3份额：56.18%，环比+20.6pcts
• 投资建议：关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘

乳制品

• 销售额：同比增长144.95%至12.64亿元
• 销售量：同比增长136.41%至2210.06万件
• 销售均价：同比增长3.61%至57.18元/件
• CR2市场份额：伊利20.42%，蒙牛15.02%，CR2为35.44%
• 细分品类：
  • 奶酪：销售额同比增长132.70%至5346万元，均价提升19.55%
  • 纯牛奶：销售额同比增长101.8%至6.25亿元，均价提升4.4%
  • 酸奶：销售额同比增长87.1%至2.85亿元，均价下降8.4%
  • 低温乳制品：销售额同比增长203.85%至5988.19万元，均价提升205.33%
• 投资建议：关注伊利、洽洽、绝味

调味品

• 调味料：销售额同比增长97.5%至4.05亿元，量价齐升
• 日常调味品：销售额同比增长23.2%至1.62亿元，量升价跌
• 重点品牌：
  • 海天：销售额同比增长335.3%，均价下降25%
  • 厨邦：销售额同比增长247.7%，均价提升9.2%
• 投资建议：关注中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业

啤酒

• 销售额：同比增长73.4%至1.67亿元
• 销售量：同比增长76.5%至186.75万件
• 销售均价：同比下降1.7%至89.4元/件
• 市占率：青岛啤酒11.70%，哈尔滨啤酒11.05%，科罗娜啤酒8.47%
• 投资建议：关注青岛啤酒等龙头品牌

保健品

• 整体销售额：同比下降18.17%至2.72亿元
• 重点品牌：
  • 汤臣倍健：销售额同比增长39.43%至1.91亿元，均价下降11%
  • Swisse：销售额同比增长72.81%至2953万元
• 投资建议：关注汤臣倍健等具备核心竞争优势的品牌

休闲食品

• 销售额：同比增长52.5%至61亿元
• 销售量：同比增长63.7%至2.46亿件
• 销售均价：同比下降6.8%至24.8元/件
• 重点品牌：
  • 三只松鼠：销售额同比增长32.3%
  • 良品铺子：销售额同比增长2.8%
  • 百草味：销售额同比增长31.1%
  • 洽洽：销售额同比增长138.6%
• 投资建议：关注三只松鼠、洽洽等细分行业龙头

风险提示

• 经济放缓：可能影响整体消费能力
• 物价下行：对价格敏感品类形成压力
• 成本上涨：可能压缩利润空间
• 食品安全问题：对行业信任度造成影响

投资策略

• 白酒：二季度为基本面压力测试窗口，建议关注高端白酒及地产白酒龙头
• 大众消费品：疫情对需求影响有限，建议关注乳制品龙头伊利及细分行业龙头洽洽、绝味
• 调味品：建议重点关注中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业
• 休闲食品：建议关注三只松鼠、洽洽等表现亮眼的细分行业龙头

图表目录

• 图1：淘系平台白酒销售额及销售量
• 图2：淘系平台白酒销售均价
• 图3：淘系平台白酒市场份额
• 图4：白酒重点品牌官方旗舰店销售额同比增长情况
• 图5：白酒重点品牌官方旗舰店销售均价同比增长情况
• 图6：天猫超市口径茅台销售额及环比增长情况
• 图7：天猫超市口径茅台销售均价及环比增长情况
• 图8：淘系平台乳制品销售额及销售量
• 图9：淘系平台乳制品销售均价
• 图10：淘系平台乳制品市场份额
• 图11：乳制品重点品牌旗舰店销售额同比增长情况
• 图12：乳制品重点品牌旗舰店销售均价同比增长情况
• 图13：奶酪销售量及销售额情况
• 图14：奶酪销售均价情况
• 图15：淘系平台奶酪市场份额
• 图16：纯牛奶销售量及销售额情况
• 图17：纯牛奶销售均价情况
• 图18：酸奶销售量及销售额情况
• 图19：酸奶销售均价情况
• 图20：低温乳制品销售量及销售额情况
• 图21：低温乳制品销售均价情况
• 图22：调味品重点品牌销售额同比增长情况
• 图23：调味品重点品牌销售均价同比增长情况
• 图24：调味料销售量及销售额情况
• 图25：调味料销售均价情况
• 图26：淘系平台调味料市场份额
• 图27：日常调味品销售量及销售额情况
• 图28：日常调味品销售均价情况
• 图29：淘系平台调味料市场份额
• 图30：淘系平台啤酒销售额及销售量
• 图31：淘系平台啤酒销售均价
• 图32：淘系平台啤酒市场份额
• 图33：保健品重点品牌旗舰店销售额同比增长情况
• 图34：保健品重点品牌旗舰店销售均价同比增长情况
• 图35：汤臣倍健合并口径市场份额
• 图36：淘系平台零食/坚果/特产销售额及销售量
• 图37：淘系平台零食/坚果/特产销售均价
• 图38：淘系平台零食/坚果/特产市场份额
• 图39：休闲食品重点品牌销售额同比增长情况
• 图40：休闲食品重点品牌销售均价同比增长情况

资料来源

• 淘数据
• 光大证券研究所