食品饮料行业淘数据3月数据点评：需求有序恢复，多品类环比加速-20200408-光大证券-21页_2mb

食品饮料行业淘数据3月分析总结

核心内容概览

2020年3月，食品饮料行业整体呈现需求有序恢复态势，多个子行业销售额环比加速增长，其中白酒、乳制品、调味品、休闲食品等表现较为突出，而啤酒和保健品则在不同维度上展现出增长或调整的迹象。

主要观点与关键信息

白酒行业

• 销售额：2020年3月淘系平台白酒线上销售额同比上升 38.26% 至2.93亿元，销售量同比下降 2.8%，销售均价同比提升 42.3%。
• 市占率：高端白酒品牌茅台、泸州老窖市占率领先，其中茅台市占率 16.46%，泸州老窖 12.10%，五粮液 7.02%。
• CR3：白酒CR3份额为 35.58%，环比下降 3.48个百分点。
• 投资策略：白酒行业基本面短期仍处于磨底阶段，建议关注高端白酒及地产白酒龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒。

乳制品行业

• 销售额：2020年3月乳制品线上销售额同比提升 100.02% 至10.85亿元，销售量同比提升 89.09%，销售均价同比提升 5.78%。
• 市占率：伊利与蒙牛CR2市占率为 36.89%，伊利市占率 19.71%，蒙牛市占率 17.18%，光明市占率 3.41%。
• 细分品类：
  • 奶酪：销售额同比增长 96.47%，销售均价同比上升 38.24%。
  • 纯牛奶：销售额同比增长 60.8%，销售均价同比上升 13.9%。
  • 酸奶：销售额同比增长 56.2%，销售均价同比下降 9.0%。
  • 低温乳制品：销售额同比增长 206.1%，销售均价同比上升 149.7%。

调味品行业

• 销售额：2020年3月调味料销售额同比上升 61.5% 至3.62亿元，销售量同比上升 62.5%，销售均价同比下降 0.6%。
• 市占率：海底捞市占率 7.23%，居首位，海天市占率 20.77%，李锦记 6.55%，千禾 5.61%。
• 日常调味品：销售额同比下降 9.0% 至1.26亿元，销售量同比增长 5.8%，销售均价同比下降 13.9%。

啤酒行业

• 销售额：2020年3月啤酒线上销售额同比提升 51.8% 至1.24亿元，销售量同比上升 53.0%，销售均价同比下降 0.7%。
• 市占率：青岛啤酒市占率 12.93%，重回行业首位；百威啤酒市占率 11.90%，排名第二；哈尔滨啤酒市占率 6.89%，排名第三。
• 品牌动态：3月青岛啤酒市占率下降 6.37pcts，百威啤酒市占率上升 2.59pcts。

保健品行业

• 销售额：2020年3月保健食品线上销售额为2.47亿元，同比下降 32.51%。
• 主要品牌表现：
  • 汤臣倍健销售额同比上升 49.09% 至4634万元，销售均价同比下降 11.81%。
  • Swisse销售额同比上升 133.88% 至4964万元，销售均价同比上升 9.60%。
• 市占率：汤臣倍健市占率 10.23%，较年初上升 2.40pcts。

重点子行业环比增长情况

投资建议

• 白酒：建议关注高端白酒及地产白酒龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒。
• 乳制品：推荐伊利，同时关注细分行业龙头洽洽和绝味。
• 调味品：建议重点关注中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业。
• 休闲食品：推荐好想你、洽洽等具备核心竞争优势的品牌。
• 保健品：虽然整体销售额下降，但部分品牌表现良好，如汤臣倍健和Swisse。

风险提示

• 经济放缓
• 物价下行
• 成本大幅上涨
• 食品安全问题

图表目录（摘要）

• 图1：淘系平台白酒销售额及销售量
• 图2：淘系平台白酒销售均价
• 图3：2017年10月至2020年3月淘系平台白酒市场份额
• 图4：白酒重点品牌官方旗舰店销售额同比增长情况
• 图5：白酒重点品牌官方旗舰店销售均价同比增长情况
• 图6：天猫超市口径茅台销售额及环比增长情况
• 图7：天猫超市口径茅台销售均价及环比增长情况
• 图8：淘系平台乳制品销售额及销售量
• 图9：淘系平台乳制品销售均价
• 图10：2018年7月至2020年3月淘系平台乳制品市场份额
• 图11：乳制品重点品牌官方旗舰店销售额同比增长情况
• 图12：乳制品重点品牌旗舰店销售均价同比增长情况
• 图13：奶酪销售量及销售额情况
• 图14：奶酪销售均价情况
• 图15：2018年7月至2020年3月淘系平台奶酪市场份额
• 图16：纯牛奶销售量及销售额情况
• 图17：纯牛奶销售均价情况
• 图18：酸奶销售量及销售额情况
• 图19：酸奶销售均价情况
• 图20：低温乳制品销售量及销售额情况
• 图21：低温乳制品销售均价情况
• 图22：调味品重点品牌销售额同比增长情况
• 图23：调味品重点品牌销售均价同比增长情况
• 图24：调味料销售量及销售额情况
• 图25：调味料销售均价情况
• 图26：2018年7月至2020年3月淘系平台调味料市场份额
• 图27：日常调味品销售量及销售额情况
• 图28：日常调味品销售均价情况
• 图29：2018年7月至2020年3月淘系平台调味料市场份额
• 图30：淘系平台啤酒销售额及销售量
• 图31：淘系平台啤酒销售均价
• 图32：2018年12月至2020年3月淘系平台啤酒市场份额
• 图33：保健品重点品牌销售额同比增长情况
• 图34：保健品重点品牌销售均价同比增长情况
• 图35：2019年1月至2020年3月汤臣倍健合并口径市场份额
• 图36：淘系平台零食/坚果/特产销售额及销售量
• 图37：淘系平台零食/坚果/特产销售均价
• 图38：2018年7月至2020年3月淘系平台零食/坚果/特产市场份额
• 图39：休闲食品重点品牌销售额同比增长情况
• 图40：休闲食品重点品牌销售均价同比增长情况

数据来源

• 淘数据
• 光大证券研究所
• Wind

表格摘要

总结

2020年3月，食品饮料行业在疫情后表现出一定的复苏迹象，尤其在白酒、乳制品、调味品和休闲食品等子行业中，销售额和销量均有所增长，但销售均价普遍下降。白酒行业销售环比改善，高端品牌市占率领先，预计短期负面情绪释放将带来中长期买点。乳制品行业量价齐升，伊利和蒙牛表现稳健。调味品中，调味料表现强劲，日常调味品则呈量升价跌趋势。啤酒行业青岛啤酒重回市场首位，休闲食品整体量升价跌，但部分品牌表现优于行业平均水平。保健品行业整体销售额下降，但部分品牌如汤臣倍健和Swisse表现较好。整体来看，建议关注具备核心竞争优势的龙头企业及细分行业龙头。