20180909-华泰证券-交运设备行业周报（第三十六周）_11页_1mb

行业周报（第三十六周）总结

核心内容概述

本周行业周报聚焦于2018年9月第三十六周交运设备行业的表现，重点分析了主要车企的销量变化、重点公司动态及行业政策影响。整体来看，行业呈现分化趋势，部分企业销量增长显著，而另一些则面临下滑压力。同时，工信部对新能源客车安全隐患展开排查，旨在促进行业规范化发展。

主要观点

1. 车企销量分化

• 吉利汽车：8月销量达12.6万辆，同比增长30%，销量增速不减，新产品发力。
• 广汽集团：8月销量17.35万辆，同比增长10.07%，主要受益于广汽丰田的亮眼表现。
• 上汽集团：8月销量52.8万辆，同比增长0.33%，销量增速略显疲软，但1-8月累计销量增长9.05%。
• 长安汽车：8月销量13.42万辆，同比下降34.58%，销量持续低迷。
• 长城汽车：8月销量6.41万辆，同比下降12.99%，哈弗销量下滑显著，但WEY销量增长。
• 比亚迪：8月汽车销量4.18万辆，新能源汽车销量首次突破2万大关。

2. 行业趋势

• 新能源汽车：在强产品周期下，新能源整车及核心零部件受到关注。
• 乘用车：优势自主品牌及豪华车销量持续看好。
• 重卡：全年销量预计达到105万辆，行业景气度维持较高水平。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 广汇汽车 (600297.SH)：被评级为“买入”，目标价区间为7.56~8.10元。中报业绩略低于预期，主要受汇兑损失、终端折扣及库存增加影响。
• 星宇股份 (601799.SH)：评级为“增持”，目标价区间为56.25~58.50元。公司业务规模扩大，高毛利产品渗透率提升，预计未来增长。
• 上汽集团 (600104.SH)：评级为“买入”，目标价区间为33.60~36.96元。中报业绩略超预期，销量增速领先行业。
• 华域汽车 (600741.SH)：评级为“增持”，目标价区间为28.49~31.08元。上海小东并表增厚业绩，二季度毛利率改善。
• 均胜电子 (600699.SH)：评级为“买入”，目标价区间为28.82~30.13元。高田并表带动业绩增长，中报表现超预期。
• 长城汽车 (601633.SH)：评级为“增持”，目标价区间为8.20~9.02元。WEY销量增长，但哈弗销量下滑，后续看降价效果。
• 拓普集团 (601689.SH)：评级为“买入”，目标价区间为22.61~23.80元。受益于优质客户及福多纳并表，业绩增长显著。
• 银轮股份 (002126.SZ)：评级为“买入”，目标价区间为9.12~9.60元。中报毛利率略下滑，但业绩增长符合预期。
• 福耀玻璃 (600660.SH)：评级为“增持”，目标价区间为28.62~30.21元。业绩增长超预期，但毛利率下滑。

行业政策动态

• 工信部发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用安全监管工作的通知》，要求新能源客车企业进行安全隐患排查，重点包括IP防护失效、车辆泡水、碰撞、线束连接松动、频繁充放电或长期搁置等。排查需在2018年10月底前完成，有助于行业规范化发展及优胜劣汰。

风险提示

• 政策实施不及预期
• 乘用车销量不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 客车销量不及预期
• 重卡行业景气度不及预期

图表信息

图表1：主要上市主机厂月度销量

• 上汽集团：8月销量52.8万辆，同比增长0.33%
• 广汽集团：8月销量17.35万辆，同比增长10.07%
• 吉利汽车：8月销量12.6万辆，同比增长30%
• 长安汽车：8月销量13.42万辆，同比下降34.58%
• 长城汽车：8月销量6.41万辆，同比下降12.99%
• 比亚迪：8月销量4.18万辆，新能源汽车销量首次突破2万大关

图表2：重点公司一览表

• 各公司EPS及P/E数据均有不同程度的预测，其中广汇汽车、星宇股份、上汽集团、华域汽车、均胜电子、拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、金龙汽车、长城汽车等均被评级为“增持”或“买入”。

图表3：建议关注公司一览表

• 包括宁波高发、中鼎股份、双环传动等公司，均被列为建议关注对象，其EPS及P/E数据预测显示未来增长潜力。

图表4：公司动态

• 各公司发布了多种公告，涉及产销快报、股权激励、股东大会、财务报告等，显示公司运营动态及未来发展方向。

总结

本周交运设备行业表现分化，吉利、广汽销量增长显著，而长安、长城、比亚迪等部分企业销量下滑。重点公司如广汇汽车、星宇股份、上汽集团、华域汽车、均胜电子等均被给予“买入”或“增持”评级。同时，工信部对新能源客车安全隐患排查有助于行业健康发展，而各公司财报及公告显示其业务动态及未来增长预期。整体来看，行业存在分化，部分企业面临挑战，但也有不少积极因素推动增长。