20181106-西证国际证券-固定收益日报_5页_347kb

报告摘要

2018年11月6日的固定收益日报涵盖了全球及中国主要债券市场的价格变动、收益率变化及近期新发债券信息，重点分析了美债、中债及港资债券的表现。同时，报告也提及了部分企业因系统性风险被监管机构关注，以及高收益债券的市场动态。

美国10年期美债收益率微跌，尾盘报3.19%，较上周五的3.20%略有下降。投资者因中期选举和联储局即将公布的议息结果而态度审慎。
中国财新服务业PMI 降至50.8，为去年9月以来最低，显示经济增速放缓。离岸人民币汇率下跌，亚洲市段尾盘报6.9235，下挫超过250点子。
投资级别债券价格下行，利差扩阔3-5基点。部分企业如恒大集团、复星国际、海航集团、明天系等被中国人民银行界定为对金融体系构成系统性风险，导致其债券价格下跌。
- 恒大集团：2025年到期票息8.75%票据下跌1.4pt，报80.75，参考收益率13.18%。
- 复星国际：2020和2022年到期债券分别下跌0.2和0.3pt。
- 海航集团：美元债因流动性不足，价格变化不大。
近期新发的国企债券表现不佳，价格普遍下跌。
- 长春长发集团：票息5.7%票据下跌1pt，报99，参考收益率6.07%。
- 台州市基建投资：票息5.8%票据下跌1pt，报99.5，参考收益率5.98%。
- 长沙先导投控集团：被惠誉调整评级展望至负面，票息3.1%票据下跌0.4pt，报95.95，参考收益率7.1%。

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750	10/23/2019	102.03	4.52	Ba1	BB
工商银行	6.000	12/10/2019	101.18	4.85	Ba1	BB-
建设银行	4.650	12/16/2020	98.89	5.22	Ba1	BB-
交通银行	5.000	7/29/2020	99.60	5.24	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500	9/27/2022	93.48	6.45	Ba2	N.A.
招商银行	4.400	10/25/2022	93.82	6.21	N.A.	BB-
民生银行	4.950	12/14/2021	95.49	6.60	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450	3/29/2022	92.79	7.94	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500	9/19/2022	88.39	9.20	N.A.	N.A.
徽商银行	5.500	11/10/2021	94.74	7.52	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400	12/20/2022	88.12	8.97	N.A.	N.A.
中信银行国际	7.250	4/22/2019	101.35	4.22	Ba2	N.A.
中信银行国际	4.250	10/11/2021	93.98	6.54	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	93.42	7.04	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	90.64	6.53	Baa1	N.A.

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	3.125	3/13/2023	96.97	3.89	N.A.	A
中国银行（香港）	3.875	6/30/2025	97.53	4.31	A1	N.A.
东亚银行	6.125	7/16/2020	103.74	3.81	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375	5/2/2023	100.58	4.23	N.A.	A-
中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.09	4.40	N.A.	N.A.
中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.27	3.75	A1	A
中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.03	4.28	Baa3	N.A.
大新银行	5.250	1/29/2024	100.29	3.91	Baa1	N.A.
富邦银行（香港）	6.125	11/30/2020	103.53	4.32	N.A.	BBB
中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	99.92	4.57	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	5.66	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.92	3.84	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	101.21	4.76	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.65	4.09	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	95.98	4.99	Baa1	A-

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中华电力香港	4.750	3/19/2020	101.61	3.53	A1	N.A.
长和	4.625	1/13/2022	102.41	3.81	A2	A
长和	7.450	11/24/2033	131.20	4.56	A2	A
利丰	5.250	5/13/2020	101.39	4.29	Baa2	BBB+
南丰国际控股	4.500	9/20/2022	100.59	4.33	Baa3	N.A.
南丰国际控股	4.875	5/29/2024	100.67	4.74	Baa3	N.A.
电讯盈科	5.750	4/17/2022	104.46	4.34	N.A.	N.A.
富邦银行（香港）	6.125	11/30/2020	103.53	4.32	N.A.	BBB
海通证券	3.500	4/21/2020	98.93	4.26	N.A.	BBB
中国华融金融二期	4.500	1/16/2020	99.92	4.57	Baa1	BBB+
中国华融金融二期	5.500	1/16/2025	109.69	5.66	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.92	3.84	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	101.21	4.76	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.65	4.09	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	95.98	4.99	Baa1	A-

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125	2/4/2020	96.52	9.15	Ba3	BB
神州租车	6.000	2/11/2021	92.83	9.60	Ba3	BB
一嗨租车	7.500	12/8/2018	93.19	14.31	B3	B-
中国宏桥	6.850	4/22/2019	73.82	23.56	N.A.	N.A.
中国宏桥	7.250	6/21/2021	101.10	6.78	Ba3	BB+
中国信达金融2015	8.750	4/23/2025	95.98	4.99	Baa1	A-
阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.61	3.61	A1	A+
百度	3.500	11/28/2022	97.91	4.06	A3	N.A.
百度	4.125	6/30/2025	97.68	4.53	A3	N.A.
华为投资控股	4.125	5/19/2025	92.69	5.47	N.A.	N.A.
腾讯控股	2.875	2/11/2020	99.34	3.41	A1	A+
腾讯控股	3.800	2/11/2025	96.56	4.44	A1	A+
联想集团	4.700	5/8/2019	100.13	4.43	N.A.	N.A.
中国飞机租赁	4.900	8/22/2021	89.46	9.27	N.A.	N.A.

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.54	8.97	N.A.	N.A.
万达地产国际	7.250	1/29/2024	91.76	9.27	Ba3	B+
雅居乐集团	5.125	8/14/2022	86.39	9.50	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000	5/21/2020	102.24	7.43	Ba3	BB
旭辉控股	7.750	6/5/2020	99.23	8.27	B1	B+
新城发展控股	5.000	2/16/2020	96.65	7.81	N.A.	BB-
合景泰富	5.200	9/21/2022	83.54	10.48	N.A.	N.A.
中国恒大	7.500	6/28/2023	82.39	12.62	B2	B
中国恒大	8.750	6/28/2025	81.95	12.87	B2	B
融创中国	8.750	12/5/2019	101.08	7.67	B2	B
宝龙地产	5.950	7/19/2020	92.54	10.87	B2	B
宝龙地产	4.875	9/15/2021	82.74	12.21	B2	B
禹洲地产	6.000	10/25/2023	82.82	10.53	B1	N.A.
中国奥园	6.350	1/11/2020	98.13	8.03	B2	B
中国奥园	6.525	4/25/2019	99.95	6.61	B2	N.A.
华南城	6.750	9/13/2021	72.78	19.67	N.A.	CCC+
花样年	7.375	10/4/2021	69.05	22.42	B3	B
当代置业	6.875	10/20/2019	91.51	16.91	B3	N.A.
丽新国际	4.600	9/13/2022	94.82	6.13	N.A.	N.A.
资本策略地产	4.875	8/8/2021	95.74	6.59	N.A.	N.A.
德祥地产	4.750	10/14/2021	89.07	9.08	N.A.	N.A.