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行业指数涨跌参半，建议关注建材等行业

核心内容概述

本报告分析了三种行业轮动策略在2017年6月25日的最新表现及推荐行业，并指出当前市场环境下，行业轮动策略的表现存在波动，但部分策略仍具有一定的参考价值。建议投资者关注建材、房地产、有色金属、银行、通信等行业。

主要观点与关键信息

1. 相似性匹配行业轮动策略

• 策略介绍：通过观察近期行业涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相识”的周期，以随后的强势行业作为当前配置依据。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益为122.65%，胜率为60.18%，最大回撤为15.18%。
  • 2017年以来超额收益为-6.30%，胜率20.00%，最大回撤为6.30%。
  • 本周超额收益为-2.04%。
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：房地产、建筑材料、有色金属、银行、国防军工、通信、汽车、休闲服务。
  • 权重建议：等权。
  • 持仓期：2017-06-01 至 2017-06-30。
• 本周表现：
  • 各行业超额收益均未达预期，平均收益为-2.04%。

2. 羊群效应行业轮动策略

• 策略介绍：基于市场情绪，通过龙头股的表现来识别行业轮动机会，捕捉市场中“羊群效应”。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益为410.19%，胜率为56.3%，最大回撤为14.7%。
  • 2017年以来超额收益为3.8%，胜率57.1%，最大回撤为4.2%。
  • 本周超额收益为-1.00%。
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：钢铁（中信）、建材（中信）、交通运输（中信）、综合（中信）。
  • 权重建议：分别为17.82%、28.51%、26.45%、27.22%。
  • 持仓期：从2017-05-26至2017-07-07。
• 本周表现：
  • 各行业超额收益均未达预期，平均收益为-1.00%。

3. 因子极值行业轮动策略

• 策略介绍：通过观察行业内个股因子值的创新高或低比例，衡量投资者情绪，配置情绪浓烈的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益为280.50%，胜率为72.07%，最大回撤为4.39%。
  • 2017年以来超额收益为6.04%，胜率80.00%，最大回撤为1.29%。
  • 本周超额收益为-0.89%。
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：电子、纺织服装、综合、建筑装饰、机械设备。
  • 权重建议：等权。
  • 持仓期：2017-06-01 至 2017-06-30。
• 本周表现：
  • 各行业超额收益波动，平均收益为-0.89%。

风险提示

• 上述行业轮动策略基于历史数据统计、建模和测算，存在失效风险。
• 宏观政策环境不可预期及市场风格轮动可能影响策略表现。

策略对比与建议

推荐行业总结

• 相似性匹配策略：房地产、建筑材料、有色金属、银行、国防军工、通信、汽车、休闲服务。
• 羊群效应策略：钢铁（中信）、建材（中信）、交通运输（中信）、综合（中信）。
• 因子极值策略：电子、纺织服装、综合、建筑装饰、机械设备。

行业轮动策略的适用性

• 三种策略在不同时间段表现不一，但均有一定的参考价值。
• 建议投资者根据市场环境和自身风险偏好选择适合的策略进行配置。

行业启动顺序与历史相似性匹配

• 本期捕获的相似性序列与上个月相近，起始时间略晚。
• 历史相似性匹配结果指向了07年后到金融危机前的一段大涨和08年涨跌交替的时间。
• 本期相似性策略捕获了大跌的开始期。

本周行业表现

行业轮动策略的未来展望

• 当前市场环境下，行业轮动策略的表现存在不确定性。
• 建议投资者关注建材、房地产、有色金属等行业，以获取潜在收益。
• 需要持续跟踪市场变化，灵活调整策略配置。