20160523-广发证券-行业轮动策略周报_板块涨跌参半_行业轮动各策略纷获超额正收益_23页_1mb

行业轮动策略周报总结（2016年5月22日）

核心内容概述

本报告总结了三种行业轮动策略在2016年5月的表现与历史数据，分别是相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。每种策略基于不同的市场逻辑进行行业配置推荐，旨在捕捉市场趋势，实现超额收益。

主要观点

1. 相似性匹配行业轮动策略：

   • 基于历史行业涨跌顺序的相似性匹配，选择未来可能表现强势的行业。
   • 全样本超额收益为115.01%，胜率为58.42%，最大回撤为16.40%。
   • 2016年以来超额收益为-4.17%，胜率为50.00%，最大回撤为8.06%。
   • 当前推荐行业包括：国防军工、汽车、机械设备、电子、医药生物、计算机、建筑装饰，建议等权配置，持仓期为2016-05-01至2016-05-31。
   • 本周表现：平均超额收益为0.68%，平均绝对收益为0.78%。

2. 羊群效应行业轮动策略：

   • 通过捕捉市场情绪，识别因龙头股上涨而带动的行业轮动机会。
   • 全样本超额收益为303.9%，胜率为55.8%，最大回撤为21.3%。
   • 2016年以来超额收益为-0.5%，胜率为63.2%，最大回撤为5.6%。
   • 当前推荐行业包括：电力设备（中信）、计算机（中信），权重分别为46.40%和53.60%，持仓期为2016-04-29至2016-06-10。
   • 本周表现：电力设备超额收益为-0.75%，计算机超额收益为3.53%，平均超额收益为1.39%。

3. 因子极值行业轮动策略：

   • 利用行业内个股因子值的极值表现来判断投资者情绪，进而配置行业。
   • 全样本超额收益为253.48%，胜率为72.45%，最大回撤为4.26%。
   • 2016年以来超额收益为-2.88%，胜率为25.00%，最大回撤为3.49%。
   • 当前推荐行业包括：纺织服装、医药生物、建筑装饰、国防军工、计算机，建议等权配置，持仓期为2016-05-01至2016-05-31。
   • 本周表现：平均超额收益为未知，但部分行业如纺织服装、医药生物、建筑装饰、国防军工、计算机表现出较强趋势。

关键信息

策略表现对比

策略推荐行业

策略逻辑

• 相似性匹配策略：通过历史行业涨跌顺序匹配，选择未来可能表现良好的行业。
• 羊群效应策略：利用市场情绪和龙头股带动效应，捕捉行业轮动机会。
• 因子极值策略：通过行业因子值的极值表现，反映投资者情绪，选择可能上涨的行业。

行业轮动趋势分析

• 2015年6月至2016年4月期间，市场经历了剧烈波动，整体跌幅达44.95%。
• 相似性匹配策略显示，2015年3月至6月期间多数行业启动，2016年9月至今仅有少数行业表现稳定。
• 2016年5月，行业启动顺序与2008年7月至2009年8月期间相似度较高，且表现出相似的行业轮动特征。

数据来源

• 所有数据均来自广发证券发展研究中心。

分析师信息

• 分析师：史庆盛
• 联系方式：020-87577060, sqss@gf.com.cn

相关研究