20240708-正信期货-股指期货周报_非农就业超预期回落_海外降息预期升温_8页_1mb

股指期货月報總結分析

市場表現

截至7月5日當週，中國股市表現疲軟，市場指數普遍下跌。沪深300指數跌幅0.88%，上證50跌幅0.37%，中證500跌幅1.55%，中證1000跌幅1.74%；對應的股指期貨中，IF跌幅0.89%，IH跌幅0.52%，IC跌幅1.36%，IM跌幅0.52%。指數承壓，成交量低迷，顯示市場情緒猶豫。機構前20會員持倉淨空單有所減少，但IM淨空單微增。資金角度看，兩市資金淨流出達1.22萬億元，其中主板流出702.9億元，創業板流出427.18億元；兩融餘額大幅降115.19億元，北上資金淨流出約9000億元，反映市場避險氣氛升溫，銀行間流動性边际下行。

宏觀基本面

6月中國製造業PMI數據顯示經濟總需求偏弱，PMI指數49.5，處於榮枯線下方，製造業仍處收縮區間。分項數據顯示，新訂單持續回落，庫存周期處於磨底期，企業投資低迷，大中小型企業結構性問題未改善，但以舊換新政策對消費和投資起到一定支撐作用。海外方面，美國非農就業超預期回落，失業率上昇，降息預期升溫，但美國大選不確定性加劇，可能影響市場風險偏好。

投資觀點與策略

短期市場預計延續震盪反覆，受基本面驅動不足和風險擔憂拖累，觀望為主。請注意國內政策不及預期、地緣政治衝突、外匯降息等风险因素。股債間接影響尚未引發資金流入，預計指數短期震盪，需關注國內經濟數據走勢。

風險提示

國內經濟體政策落空風險、地緣政治干預、央行政策變動；海外方面，美國聯準會政策不確定性可能加劇市場波動，影響投資決策。建議投資者謹慎操作，等待企穩信號。