20240708-正信期货-沪锌_降息预期升温_锌价高位震荡_16页_758kb

核心观点总结

宏观方面：人民银行开展国债借入操作，旨在引导国债收益率上行，稳定长债利率，防范利率风险。投资者需关注经济基本面，合理决策投资。

基本面分析：美国就业和通胀数据回落，增强了美联储降息预期。锌价高位震荡，全球供需格局复杂：供给端，锌精矿产量和精炼锌产量同比下降；需求端，镀锌板产量上升，汽车产量好于预期，但基建和房地产消费疲软。

供给端分析：2024年4月全球锌精矿产量同比减少。进口锌精矿加工费低，淡水费低，导致冶炼厂利润压缩，部分亏损；预计三季度新矿山投产，或缓解原料紧缺压力，对锌价有潜在下行压力。

需求端分析：中国锌精炼品加工产量同比下降，内需弱于外需，海外需求预期较强。镀锌板产量增长显著，汽车产量同比上升17%，家电销售韧性显现。

其他指标观察：锌价高位运行，库存去库缓慢，现货市场贴水扩大，伦敦金属交易所持仓量增加，反映市场参与者预计锌价偏强。

这份总结基于报告内容，提炼了核心要点，字数控制在限制内。