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期权与衍生品市场日报摘要

日期：2024年7月8日
市场综述：

美国6月非农就业人数大幅增加，失业率略升，美国就业数据支撑美联储维持利率不变到下半年中段的立场。

国内市场方面，6月制造业PMI及其他PMI指标数据低于预期，显示官方景气度环比下降，市场正等待临近的三中全会政策预期。

金融期权分析

结论：金融期权市场呈现低波幅震荡，隐含波动率（IV）普遍处于低位，但受到短空情绪回升的影响，部分ETF期权如上证50ETF期权隐波出现反弹。

• 上证50ETF期权成交PCR增至117.98%，中证500ETF期权PCR环比回落至120.46%。
• 上证50ETF期权隐波低位反弹。
• 股指期权整体呈现低波状态，其中IO偏度指数与隐波处于低位，市场预期指数修复反弹概率较大。

市场方面，指数出现电阻与支撑，导致隐波反弹空间有限，预计将延续低波动行情。

分析师观点摘要：指数估值仍处于低位，政策预期将在三中全会窗口期成为焦点，需谨慎对冲风险。

商品期权分析

商品期权在多个品种中呈现低波动和低成交量状态：

• 黄金期权隐波回撤，降至近三月低位，但仍存在宏观预期变动升波的可能性。
• 铜、铝期权成交PCR及隐波双双下降。
• 甲醇、PTA、豆粕期权隐波动荡区间偏窄，隐波环比回升。

总结

期权市场整体呈现低波常态，避险情绪与现实经济数据共同导致波动率维持低位。但特定品种需关注外部宏观和政策变量，如美联储降息预期、国内政策加码可能等，为波动回升提供潜在动力。