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贵金属周报总结

核心内容

本报告为2021年8月15日发布的贵金属周报，由华安期货投资咨询部编制。报告分析了黄金和白银等贵金属在近期的市场表现，探讨了影响贵金属价格的主要因素，并对未来走势进行了展望与策略建议。重点内容包括美联储政策动向、疫情对市场的影响、经济数据表现及大类资产表现等。

主要观点

1. 黄金走势分析

• 短期震荡偏空：黄金在7月非农数据冲击后一度大跌，但周五收盘价收复了部分失地，显示市场在恐慌情绪后进行了重新修正。
• 市场情绪支撑：变异病毒导致美国新增确诊病例激增，支撑避险情绪，黄金价格因此反弹。
• 美联储政策预期：预计在8月杰克森霍尔会议上，美联储仍会维持偏鸽派立场，可能释放Taper（缩减资产购买）的信号，但节奏将是市场关注的重点。
• 中长期看空：由于疫情和经济复苏尚未完全支撑货币政策紧缩，黄金中长期仍维持看空观点。

2. 白银走势分析

• 国际白银下跌：COMEX白银期货主力周跌2.41%，表现弱于黄金。
• 国内白银下跌：沪银AG2112周跌4.36%，跌幅较大。

3. 大类资产表现

• 贵金属：黄金小幅上涨，白银、国际油价及美元指数均下跌。
• 美债收益率：多数下跌，显示市场对经济前景的担忧。
• 国际油价：美油和布油全线下跌，WTI油价累计下跌超8%。

关键信息

1. 美国经济数据

• PPI数据：美国7月PPI同比增长7.8%，创11年来新高，核心PPI同比增长6.2%。
• 疫情冲击：美国7日滚动新增确诊病例从9.6万人升至56.9万人，支撑避险情绪。

2. 基建法案进展

• 参议院通过：美国国会参议院以69比30票通过了1万亿美元的跨党派基建立法草案，包括5500亿美元的新基建拨款。
• 对市场影响：法案可能刺激就业和经济，但也会增加财政赤字，影响未来货币政策预期。

3. 疫情对全球经济影响

• 全球经济放缓：变异病毒的全球蔓延可能降低大宗商品需求，抑制通胀压力。
• 欧洲经济复苏受阻：欧元区ZEW经济景气指数下降，德国和法国商业信心指数疲软。

4. 美联储政策预期

• Taper信号：预计8月杰克森霍尔会议将释放Taper的详细信号，但偏鸽派立场仍占主导。
• 利率水平：短端利率仍处于低位，若无加息推动，黄金上行空间有限。
• 多位官员表态：
  • 卡普兰：通胀压力可能持续至明年。
  • 博斯蒂克：近期通胀上升为暂时性，不会太快加息。
  • 巴尔金：预计9月宣布Taper，秋季开始行动。

行情展望与建议

• 短期震荡：黄金短期将维持震荡走势，关注美联储政策动向及经济数据变化。
• 中长期看空：若无明显经济复苏信号和加息预期，黄金中长期仍看空。
• 投资策略：建议投资者关注美联储会议释放的Taper信号，以及变异病毒对全球经济的影响，把握市场波动机会。

财经日历重点

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编制信息

• 编制人：曹晓军（高级分析师）、闫丰（首席分析师）
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