20260111-创元期货-多晶硅周报_多晶硅_反内卷降温_流动性依旧紧缩_14页_957kb

多晶硅行业周报总结

核心内容

2026年1月11日发布的多晶硅周报指出，当前光伏产业链整体面临流动性紧缩和价格波动的双重压力。主要由于反内卷降温及反垄断担忧加剧，市场多头出现恐慌性抛盘，导致多晶硅价格从高位大幅下探。尽管上游多晶硅产量因季节性减产而下降，但下游产业链仍试图挺价，然而成本压力未能有效传导至下游，库存持续累积，反映出需求端的抑制。

主要观点

• 多晶硅价格波动：受流动性趋紧和市场情绪影响，多晶硅价格出现显著波动。N型颗粒硅和复投料价格周环比分别上涨8.5%和3.8%，但整体市场情绪偏向悲观。
• 硅片价格企稳：N型182/210硅片价格保持稳定，但库存快速攀升至26.23GW，周环比增长20.9%，显示下游需求不足。
• 组件利润承压：由于原料成本上涨，组件价格虽有上涨，但利润受到抑制，反映出产业链中成本传导不畅的问题。
• 行业利润长期受限：报告指出，需求端受到抑制，供给端难以大幅减产，光伏行业利润面临长期制约。
• 出口政策预期支撑：宏观面上，出口退税新政预期为2026年多晶硅及光伏行业出口提供支撑，可能带来短期抢装需求。

关键信息

多晶硅价格与产量

• N型颗粒硅：报价54.25元/千克，日环比-0.5%，周环比+8.5%。
• N型复投料：报价55元/千克，日环比-0.9%，周环比+3.8%。
• N型硅价格指数：55元/千克，日环比-0.9%，周环比+3.8%。
• 电子级多晶硅：28美元/千克，周环比持平。
• 海外光伏级多晶硅：16.05美元/千克，周环比持平。
• 周度产量：23800吨，周环比下降5.9%。
• 国内库存：30.2万吨，周环比下降0.3%。

硅片价格与库存

• N型182硅片：报价1.39元/片，周环比+0.7%。
• N型210硅片：报价1.69元/片，周环比+0.6%。
• 周度产量：10.52GW，周环比+1.8%。
• 库存：26.23GW，周环比+20.9%。

电池组件价格与库存

• 单晶TOPcon:M10：报价0.39元/瓦，周环比+4.2%。
• 单晶TOPcon:G12：报价0.39元/瓦，周环比+4.7%。
• TOPcon-210R(分布式)：报价0.712元/瓦，周环比+5.2%。
• N型-182(集中式)：报价0.68元/瓦，周环比+1.5%。
• N型-210(集中式)：报价0.7元/瓦，周环比+1.4%。
• 库存：未提供具体数据，但显示库存压力较大。

其他材料价格

• 硅粉：99硅粉和553#硅粉价格均为9800元/吨，周环比持平。
• 三氯氢硅：价格3425元/吨，周环比持平。
• 银浆：主栅正银报价11782元/千克，周环比+1.9%；细栅正银报价17707元/千克，周环比+1.9%；背银报价17657元/千克，周环比+1.9%。
• 光伏玻璃：2.0mm单玻价格10.5元/平方米，周环比-4.5%；2.0mm双玻价格11.5元/平方米，周环比-4.2%。
• 光伏边框：价格26230元/吨，周环比+6.4%。

投资关注点

• 反内卷与反垄断：市场情绪受反内卷降温及反垄断担忧影响，多头情绪趋于谨慎。
• 短期波动率上升：由于市场情绪变化，短期波动率可能上升，投资者需关注价格波动风险。
• 现货淡季来临：进入现货淡季，市场交易活跃度可能下降，需关注供需变化。

未来展望

• 出口政策：出口退税新政预期将为多晶硅及光伏行业带来一定支撑。
• 利润传导：成本压力尚未有效传导至下游，利润仍受抑制，需关注成本与价格的平衡。
• 行业趋势：行业利润长期受限，供需关系趋于平衡，需关注上下游产业链的协同效应。

报告团队

• 创元研究团队：由李玉芬、贺崧泽等多位研究员组成，涵盖有色金属、黑色建材、能源化工及农副产品等多个领域，具备丰富的产业和市场研究经验。

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