> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 多晶硅月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月多晶硅市场的供需、价格走势、成本利润、进出口及库存变化情况。整体市场仍处于供过于求状态，价格承压下行，但期现价差逐步收敛，政策引导对行业有积极影响，市场关注政策落实对行业复苏的推动作用。 ## 主要观点 - **价格走势**：7月多晶硅现货价格震荡下跌，N型复投料均价下跌2.15%至31.9元/千克，N型颗粒硅下跌3.85%至31.25元/千克。期货主力合约PS2609报收33040元/吨，下跌6.5%。 - **供需分析**：8月多晶硅供应端预计小幅增长，产量有望达到11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。需求端仍以维稳为主，关注终端装机恢复情况。 - **政策影响**：市场监管总局8月1日起实施《光伏行业成本核算模型通则》，引导企业从“拼价格”向“拼质量”转变，抑制恶性低价竞争。 - **估值与利润**：多晶硅价格已进入盈亏平衡区间，但整体仍处于低位承压状态，利润不容乐观，企业持续亏损可能带来ST风险。 - **期现套利**：期现无风险套利窗口收窄，关注11-12月的套利机会。 - **期权策略**：在低波动环境下，可考虑买跨式策略。 - **库存变化**：7月多晶硅厂家库存下跌2万吨至27.6万吨，仓单增加至20790手，折合6.2万吨，整体库存变化不大。 ## 关键信息 ### 一、市场概述 - **现货价格**：N型复投料均价31.9元/千克，N型颗粒硅均价31.25元/千克，N型混包料均价29.75元/千克，N型致密料均价31元/千克。 - **期货价格**：PS2609主力合约报收33040元/吨，下跌6.5%。 - **基差与月差**：7月31日N型复投料基差为-1140元/千克，主力合约与当月合约价差-65元/吨，连一与连二价差-170元/吨，连二与连三价差-10元/吨，连三与连四价差-4180元/吨。 ### 二、供需情况 - **多晶硅产量**：7月国内多晶硅产量约10.51万吨，环比增加13.13%；8月预计增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。 - **硅片产量**：7月硅片排产52.32GW，环比下降5%；8月排产上涨1%至42.37GW。 - **组件产量**：7月组件产量41.8GW，环比增9%，同比回落11%；8月排产预计42.37GW。 - **装机预期**：若按2026年200GW新增装机目标，下半年需完成128GW，平均每月需超20GW，四季度为传统抢装季，需关注下游订单情况。 ### 三、成本利润分析 - **多晶硅利润**：受价格下跌影响，利润持续下滑，企业面临亏损压力。 - **市场监管**：市场监管总局发布价格合规指导，推动行业从“拼价格”向“拼质量”转型，遏制低价竞争。 - **政策影响**：《光伏行业成本核算模型通则》的实施有助于规范市场秩序，引导企业提升转换效率与技术标准。 ### 四、进出口情况 - **多晶硅进口**：7月进口量有所波动，具体数据需参考图表。 - **多晶硅出口**：出口量与净出口量数据表明市场存在一定的出口压力。 - **单晶硅片进出口**：7月单晶硅片进口量环比变化不大，出口量与净出口量也呈现波动趋势。 - **组件出口**：光伏组件出口量与出口金额均呈现环比和同比变化，显示市场对组件的需求变化。 ### 五、库存与仓单变化 - **多晶硅库存**：7月多晶硅厂家库存下降至27.6万吨，仓单增加至20790手，折合6.2万吨。 - **库存季节性**：库存变化趋势与季节性相关，需关注未来库存变化对价格的影响。 ## 策略建议 - **单边策略**：若有政策支撑，可逢低试多。 - **套利策略**：期现无风险套利窗口收窄，等待11-12月逢低做扩。 - **期权策略**：低波动环境下，考虑买跨式策略以捕捉潜在价格波动。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行承担投资风险。 ## 联系方式 - 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - 电话：020-88800000 - 网址：www.gfqh.com.cn ```