20260629-国金证券-七月策略及金股_两个世界_两手准备_6页_1mb

报告摘要

国金·月度金股7月总结

核心内容概述

国金证券7月策略组提出“两个世界，两手准备”的投资思路，即在AI投资主导的新世界与传统需求受压的传统世界之间寻找平衡点。当前市场处于高波动区间，美元指数强势、AI投资持续推动经济上行，但传统行业面临需求收缩压力，未来需关注AI产业链是否出现滞胀信号，以及传统行业在中报季是否存在超预期表现。

主要观点与关键信息

1. 市场环境分析

美伊协议影响：油价下跌导致通胀预期回落，但实际利率未同步下行，美元指数仍保持强势。
AI带动经济：AI投资推动美国经济上行，强化美元流动性，形成“强美元+强AI+强经济”的三角结构。
市场分化：新旧世界投资分化加剧，AI相关资产表现强劲，而传统行业受压制，但部分行业仍具备超预期潜力。

2. 投资策略建议

策略一：关注AI产业链通胀来源
在尚未出现滞胀信号前，投资受益于中游扩产和下游资本开支的半导体/AI材料、设备与制造。
策略二：关注传统行业“错杀”机会
未来中报季可能有部分传统行业超预期，尤其化工、有色、锂电等行业，具备业绩韧性与高盈利能力。

3. 金股推荐

代码	简称	行业	收盘价(元)	流通市值(亿元)	2026E EPS(元)	2027E EPS(元)	2026E PE	2027E PE
600176.SH	中国巨石	玻璃玻纤	74.12	2967.12	1.71	2.07	43.40	35.84
603308.SH	应流股份	通用设备	60.70	412.18	0.91	1.48	66.41	41.15
688127.SH	蓝特光学	光学光电子	97.01	393.76	1.33	1.98	72.72	49.02
601138.SH	工业富联	消费电子	70.22	13934.52	3.00	3.78	23.39	18.57
601211.SH	国泰海通	证券II	17.40	2348.46	1.52	1.62	11.45	10.74
600674.SH	川投能源	电力	13.99	681.96	1.09	1.16	12.86	12.02
603259.SH	药明康德	医疗服务	118.18	2922.92	5.84	7.02	20.23	16.83
301376.SZ	致欧科技	家居用品	16.99	32.90	1.04	1.19	16.27	14.29

4. ETF建议

ETF代码	ETF名称	份额(亿份)	单位净值(元)	总净值(亿元)	6月复权净值增长率	2026年以来复权净值增长率
159516.OF	半导体设备ETF国泰	206.01	1.76	362.27	45.39%	128.42%
515220.OF	煤炭ETF国泰	108.16	1.08	116.99	-15.45%	5.28%
561380.OF	电网设备ETF国泰	67.46	0.91	61.24	2.48%	37.90%

风险提示

国内经济修复不及预期：若国内经济数据走弱，将影响资本市场预期。
海外经济大幅下行：海外经济超预期下行可能抑制全球制造业修复。

总结

当前市场在AI与传统行业之间呈现分化格局，投资者需在两个世界间灵活配置。AI产业链仍处“过热”周期，未见滞胀信号，而传统行业在中报季可能有超预期表现。建议关注受益于AI投资的中游材料及设备，同时留意传统行业中具备业绩韧性的板块。此外，美元流动性与AI投资的共振仍将持续，但需警惕其潜在裂痕。市场风格可能在新旧世界交汇时进入再均衡阶段。

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