> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金·月度金股7月总结 ## 核心内容概述 国金证券7月策略组提出“两个世界，两手准备”的投资思路，即在AI投资主导的新世界与传统需求受压的传统世界之间寻找平衡点。当前市场处于高波动区间，美元指数强势、AI投资持续推动经济上行，但传统行业面临需求收缩压力，未来需关注AI产业链是否出现滞胀信号，以及传统行业在中报季是否存在超预期表现。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场环境分析 - **美伊协议影响**：油价下跌导致通胀预期回落，但实际利率未同步下行，美元指数仍保持强势。 - **AI带动经济**：AI投资推动美国经济上行，强化美元流动性，形成“强美元+强AI+强经济”的三角结构。 - **市场分化**：新旧世界投资分化加剧，AI相关资产表现强劲，而传统行业受压制，但部分行业仍具备超预期潜力。 ### 2. 投资策略建议 - **策略一：关注AI产业链通胀来源** 在尚未出现滞胀信号前，投资受益于中游扩产和下游资本开支的半导体/AI材料、设备与制造。 - **策略二：关注传统行业“错杀”机会** 未来中报季可能有部分传统行业超预期，尤其化工、有色、锂电等行业，具备业绩韧性与高盈利能力。 ### 3. 金股推荐 | 代码 | 简称 | 行业 | 收盘价(元) | 流通市值(亿元) | 2026E EPS(元) | 2027E EPS(元) | 2026E PE | 2027E PE | |-------------|------------|--------------|------------|----------------|----------------|----------------|-----------|-----------| | 600176.SH | 中国巨石 | 玻璃玻纤 | 74.12 | 2967.12 | 1.71 | 2.07 | 43.40 | 35.84 | | 603308.SH | 应流股份 | 通用设备 | 60.70 | 412.18 | 0.91 | 1.48 | 66.41 | 41.15 | | 688127.SH | 蓝特光学 | 光学光电子 | 97.01 | 393.76 | 1.33 | 1.98 | 72.72 | 49.02 | | 601138.SH | 工业富联 | 消费电子 | 70.22 | 13934.52 | 3.00 | 3.78 | 23.39 | 18.57 | | 601211.SH | 国泰海通 | 证券II | 17.40 | 2348.46 | 1.52 | 1.62 | 11.45 | 10.74 | | 600674.SH | 川投能源 | 电力 | 13.99 | 681.96 | 1.09 | 1.16 | 12.86 | 12.02 | | 603259.SH | 药明康德 | 医疗服务 | 118.18 | 2922.92 | 5.84 | 7.02 | 20.23 | 16.83 | | 301376.SZ | 致欧科技 | 家居用品 | 16.99 | 32.90 | 1.04 | 1.19 | 16.27 | 14.29 | ### 4. ETF建议 | ETF代码 | ETF名称 | 份额(亿份) | 单位净值(元) | 总净值(亿元) | 6月复权净值增长率 | 2026年以来复权净值增长率 | |----------------|------------------|------------|--------------|--------------|--------------------|----------------------------| | 159516.OF | 半导体设备ETF国泰 | 206.01 | 1.76 | 362.27 | 45.39% | 128.42% | | 515220.OF | 煤炭ETF国泰 | 108.16 | 1.08 | 116.99 | -15.45% | 5.28% | | 561380.OF | 电网设备ETF国泰 | 67.46 | 0.91 | 61.24 | 2.48% | 37.90% | ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期**：若国内经济数据走弱，将影响资本市场预期。 - **海外经济大幅下行**：海外经济超预期下行可能抑制全球制造业修复。 ## 总结 当前市场在AI与传统行业之间呈现分化格局，投资者需在两个世界间灵活配置。AI产业链仍处“过热”周期，未见滞胀信号，而传统行业在中报季可能有超预期表现。建议关注受益于AI投资的中游材料及设备，同时留意传统行业中具备业绩韧性的板块。此外，美元流动性与AI投资的共振仍将持续，但需警惕其潜在裂痕。市场风格可能在新旧世界交汇时进入再均衡阶段。