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燃料油早报总结

一、核心内容概览

本报告为大越期货股份有限公司于2021年6月9日发布的燃料油早报，主要分析燃料油期货及现货市场走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，同时结合新加坡市场供需情况及成本端原油走势，给出短期操作建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 成本端支撑：隔夜原油价格回升，表明成本端对燃料油仍有支撑。
• 供给端压力：欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚洲高硫燃油供给压力逐步增大。
• 需求端预期：中东、南亚发电旺季消费需求有望进一步兑现，高硫燃油船用需求增加，支撑市场。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2514元/吨
• FU2109收盘价：2555元/吨
• 基差：-41元/吨，期货升水现货，偏空信号。

3. 库存变化

• 新加坡高低硫燃料油库存：截至6月2日当周为2559万桶，环比前一周增加11.84%
• 库存偏空：库存上升表明市场供应增加，对价格形成压力。

4. 盘面走势

• 价格运行：价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势
• 盘面偏多：显示短期价格有支撑，震荡偏多预期。

5. 主力持仓

• 净多头：主力持仓净多，且多头增加
• 偏多信号：表明市场参与者对燃料油后市持乐观态度。

6. 结论与操作建议

• 短期趋势：成本端支撑仍存，燃油基本面预期向好，预计短期燃料油价格将震荡运行
• 操作建议：燃料油FU2109合约日内建议在2570-2620元/吨区间进行偏多操作

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三、现货行情分析

1. 新加坡燃油价格

• 高硫燃油：现值为386.97美元/吨，前值为393.90美元/吨，跌幅为-1.76%
• 低硫燃油：现值为510.64美元/吨，前值为516.06美元/吨，跌幅为-1.05%
• 价差：高低硫价差回升至124美元/吨左右，反映低硫燃油需求相对稳定，而高硫燃油需求有所增长。

2. 高硫燃油需求

• 脱硫塔安装：自2020年1月以来，安装脱硫塔的船舶数量几乎翻倍，未来需求预计稳中有增
• 纸货贴水：新加坡高硫380贴水有所回升企稳，表明短期需求将有所改善

3. 纸货月差

• 月差回升：新加坡高硫380纸货月差有回升迹象，预示近端需求旺季即将启动，需求或将逐步兑现

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四、成本端原油期货走势

• 原油需求回升：欧美经济复苏带动原油需求上升，油价或维持震荡向上的格局
• 伊朗原油回归预期：对油价有所施压，但整体仍受需求支撑

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五、免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制、传播
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