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燃料油早报总结

一、核心内容概览

本报告为2021年3月4日大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场情况，结合基本面、基差、库存、供需等多方面因素，对市场走势进行预测和操作建议。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• OPEC+会议未提4月产量建议：OPEC+部长级监督会议结束，未对4月原油产量提出明确建议，导致原油市场短期波动。
• 疫情控制向好，燃油供给增加：西方国家疫情控制良好，欧洲炼厂开工率提升，燃料油产量增加，预计3月从欧洲运抵新加坡的套利货将增多。
• 高硫燃油需求回暖：高硫燃油作为船用油的需求有所扩张，高低硫价差走阔，推动高硫燃油价格上升。
• 低硫燃油需求边际转弱：由于亚太地区集装箱运输活动退热，低硫燃油需求有所支撑但面临边际转弱趋势。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价2388元/吨，FU2105收盘价为2314元/吨，基差为74元，显示期货贴水现货。
• 基差走强：与前一周相比，基差增加10.45元，期货贴水幅度扩大，可能反映市场对现货的预期偏强。

3. 库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存2039万桶，环比前一周增加5.21%。
• 库存反弹原因：春节后船用油需求清淡，加之天气转暖导致亚太地区发电需求下降，库存上升。

4. 盘面走势

• 价格运行于20日均线上方，且20日线呈上升趋势，显示短期偏多。
• 主力持仓净空，空减：表明市场空头力量有所减弱，多头力量增强，整体偏空。

5. 市场结论

• 短期走势预测：基本面平稳、成本端回暖，短期燃料油预计震荡运行。
• 操作建议：燃料油FU2105日内操作建议在2315-2355元/吨区间内偏多操作。

三、燃料油现货行情

低硫燃油价格小幅上涨，而高硫燃油价格略有回落。

四、成本端原油期货

• OPEC+未对4月产量提出建议，EIA原油库存数据大幅累库，原油市场短期或高位震荡。

五、供需动态

1. 高硫燃油需求

• 高低硫价差走阔：新加坡高低硫价差达到120美元/吨，较2020年历史低位上涨65美元/吨。
• 贴水走强：新加坡高硫380贴水走强，表明其需求有所回暖。
• 纸货月差平稳走强：显示近端需求优于远端，市场对高硫燃油的近期需求预期较好。

2. 低硫燃油需求

• BDI指数高位回落：亚太地区集装箱运输活动退热，低硫燃油需求受到一定压制。
• 出口集装箱运价指数下降：反映国际贸易活动趋缓，对低硫燃油需求形成压力。

六、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制、传播。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

七、欢迎交流

欢迎投资者与分析师交流，获取更多市场信息与操作建议。