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燃料油市场总结（2024-07-26）

大越期货投资咨询部的每日观点显示，燃料油市场受成本端油价大幅回落拖累，整体呈现震荡偏空走势。基本面方面，俄罗斯高硫燃油出口量恢复增加，造成新加坡供给压力回升；同时，中国炼厂高硫进料需求走强，叠加中东、南亚发电需求进入季节性旺季，利好高硫需求，整体中性。基差方面，新加坡高硫380燃料油折盘价3440元/吨，FU2409收盘价3351元/吨，基差为89元，期货贴水现货，操作上偏多。库存方面，新加坡高低硫燃油库存2013万桶，环比增1303%，库存仍处历史低位，偏多。盘面显示，价格运行在20日线下方，均线系统向下，技术面偏空。主力持仓净空，且空头增加，故偏空。短期预期为震荡运行为主。

影响因素总结利多：俄罗斯炼厂遭受袭击导致高硫产出下滑，中东、南亚发电需求旺季支撑；利空：西方套利货流入增加低硫供给，全球经济疲软削弱航运需求，亚太低硫发电需求淡季。

主要逻辑是成本端油价高位回落传导至期货市场，导致燃抖油高低硫强弱分化，预计LU-FU价差缩小。风险点包括中东红海局势缓解导致俄罗斯高硫出口增加。

数据摘要：新加坡高硫现货折盘价3440元/吨，基差89元；低硫现货价482美元/吨，价差 narrowed；库存2013万桶；油价普遍回落。

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