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尿素市场分析总结（2026年4月5日）

核心内容

本报告对尿素市场的近期行情、基本面及后市展望进行了分析，指出当前尿素市场处于供应宽松、价格震荡的格局，短期内缺乏明显上涨动力，但存在运行中枢小幅上移的预期。

主要观点

1. 行情回顾

• 尿素期货主力合约走势：本周（2026年3月30至4月3日），尿素期货主力合约UR605价格较上周五收盘价下跌2.22%，区间振幅为3.76%。
• 基差情况：4月1日，山东尿素小颗粒基差为39元/吨，较上周三上升22元/吨。

2. 尿素基本面

2.1 供给端

• 开工率：本周尿素生产企业开工率为92.07%，环比上升0.64%，同比上升7.24%。
• 产量：
  • 煤制尿素产量为127万吨，环比持平，同比上升11.40%；
  • 管道化肥用气制尿素产量为27万吨，环比持平，同比上升8.00%。
• 检修损失量：本周尿素装置周度检修损失量为11.69万吨，环比下降28.37%，同比下降25.40%。

2.2 需求端

• 复合肥企业开工率：中国32家化工企业复合肥厂内库存为73.38万吨，环比下降2.02%，同比上升31.29%。复合肥企业产能运行率为52.5%，环比上升1.26%，同比上升0.13%。
• 三聚氰胺开工率：中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为65.98%，环比上升6.67%，同比上升10.05%。

2.3 库存端

• 尿素厂内库存：当前厂内库存为53.6万吨，环比减少23.48%，同比降低28.93%。
• 港口库存：小颗粒港口库存为5.7万吨，环比持平，但同比大幅增加235.29%。
• 复合肥库存：中国32家化工企业复合肥厂内库存为73.38万吨，环比下降2.02%，同比上升31.29%。

2.4 成本端

• 合成氨价格：4月2日，山东合成氨日度市场低端价为2520元/吨，环比上周四上升270元/吨。
• 煤炭价格：
  • 阳泉无烟末煤汇总价格为900元/吨，环比上涨30元/吨；
  • 晋城无烟洗小块汇总价格为980元/吨，环比上涨30元/吨。
• 管道天然气价格：
  • 成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米；
  • 乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米；
  • 呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.4元/立方米。
• 生产成本及毛利：
  • 天然气制生产成本为1978元/吨，毛利为-128元/吨；
  • 固定床生产成本为1747元/吨，毛利为173元/吨；
  • 气流床生产成本为1522元/吨，毛利为318元/吨。

关键信息

• 供应端：尿素生产企业开工率维持高位，产量同比上升，装置检修虽带来小幅减量，但整体供应宽松格局未变。
• 需求端：春耕备肥进入旺季，复合肥和三聚氰胺企业开工率稳步提升，农业需求适时补单，支撑价格底部。
• 成本端：煤炭价格温和上涨，管道天然气价格平稳，生产成本差异较大，气流床毛利较高。
• 政策与出口：国内实行严格出口配额管理，春耕保供期间出口政策短期内难以放松，同时行业协会指导价格形成价格上限。
• 国际市场：主要生产国如卡塔尔、伊朗、沙特、阿曼等面临供应不确定性，但对国内市场影响有限。

后市展望

• 短期走势：尿素价格预计仍将维持宽幅震荡，运行中枢可能小幅上移。
• 影响因素：
  • 装置检修落地节奏；
  • 复合肥企业开工变化；
  • 国内出口政策及行业协会价格指导；
  • 国际市场供需变化。

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