> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月尿素市场的运行情况，包括行情回顾、基本面分析以及后市展望。整体来看，尿素市场处于供应宽松与价格震荡的格局中，受到供需关系、成本波动和政策影响等多重因素制约。 --- ## 行情回顾 ### 1.1 尿素期货主力合约走势（日线） - 本周（2026年5月18日至5月22日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五下跌2.87%，区间振幅为2.48%。 - 图表显示价格波动较小，整体呈现震荡态势。 ### 1.2 尿素期货基差情况 - 山东尿素小颗粒基差为-50元/吨，较上周四上升3元/吨。 - 基差变化显示市场对现货的预期有所调整，但整体仍处于贴水状态。 --- ## 尿素基本面分析 ### 2.1 供给端：尿素开工率情况 - 本周尿素生产企业开工率为86.48%，环比下降3.44%，同比下降1.02%。 - 装置运行负荷维持在较高水平，表明供应能力较强。 ### 2.2 供给端：尿素产量情况 - 本周中国煤制尿素产量为116万吨，环比下降4.13%，同比上升0.87%。 - 中国管道化肥用气制尿素产量为30万吨，环比持平，同比上升3.45%。 - 煤制尿素产量下降主要由于季节性因素及部分装置检修，而气制尿素产量相对稳定。 ### 2.3 供给端：尿素装置周度检修损失量情况 - 截至5月22日，尿素装置周度检修损失量为20.4万吨，环比上升26.63%，同比上升105.44%。 - 检修损失量的大幅上升表明近期生产受阻，对供应造成一定压力。 ### 2.4 需求端：复合肥企业开工率情况 - 本周复合肥企业产能运行率为30.46%，较上期下降4.93%，同比2025年下降7.11%。 - 春季农业用肥基本结束，后续追肥以逢低采购为主，工业需求有所减弱。 ### 2.5 需求端：三聚氰胺开工率情况 - 三聚氰胺企业平均开工负荷率为59.88%，环比下降1.27%，同比下降6.61%。 - 三聚氰胺作为尿素下游产品之一，需求疲软对尿素市场形成一定拖累。 ### 2.6 库存端：尿素库存情况 - 尿素厂内库存为62.6万吨，环比上升41.63%，同比降低6.29%。 - 小颗粒港口库存为19.8万吨，环比降低0.50%，同比增加66.39%。 - 厂内库存大幅上升显示企业去库意愿不强，港口库存小幅下降反映市场流通压力有所缓解。 ### 2.7 库存端：复合肥库存情况 - 中国32家化工企业复合肥厂内库存为73.03万吨，环比上升0.91%，同比下降4.24%。 - 复合肥库存小幅上升，显示下游对尿素的采购仍偏谨慎。 ### 2.8 成本端：煤炭市场运行情况 - 阳泉无烟末煤汇总价格为940元/吨，环比上升20元/吨。 - 晋城无烟洗小块汇总价格为1000元/吨，环比持平。 - 煤炭价格小幅波动，但整体保持稳定，对尿素成本影响有限。 ### 2.9 成本端：管道天然气价格情况 - 成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米，乌鲁木齐为2.5元/立方米，呼和浩特为3.72元/立方米。 - 管道天然气价格总体稳定，未见明显上涨或下跌趋势。 ### 2.10 利润情况：尿素利润情况 - 尿素气制利润为-173.00元/吨，固定床利润为38.00元/吨，新型煤气化利润为232.00元/吨。 - 不同工艺的利润差异较大，新型煤气化利润相对较高，气制利润为负，显示其成本较高。 --- ## 后市展望 ### 3.1 尿素平衡表 | 日期 | 期初库存(千吨) | 产量(千吨) | 进口量(千吨) | 总供应(千吨) | 消费量(千吨) | 出口量(千吨) | 总需求(千吨) | 期末库存(千吨) | 供需比(%) | 价格(元/吨) | |--------------|----------------|-----------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|----------------|-----------|-------------| | 2026-07E | 405 | 6200 | 0 | 6605 | 5950 | 200 | 6150 | 455 | 107.4 | 1800 | | 2026-06E | 355 | 6300 | 0 | 6655 | 6100 | 150 | 6250 | 405 | 106.48 | 1840 | | 2026-05E | 316 | 6450 | 0 | 6766 | 6400 | 0 | 6400 | 355 | 105.72 | 1860 | | 2026年4月 | 575 | 6575 | 0.01 | 7150.01 | 6800 | 15.03 | 6815.03 | 316 | 104.92 | 1888.37 | | 2026年3月 | 922 | 6830 | 0.12 | 7752.12 | 7118.4 | 58.71 | 7177.11 | 575 | 108.01 | 1875.65 | | 2026年2月 | 775 | 6048 | 0.33 | 6823.33 | 5789.8 | 340 | 5910.15 | 922 | 115.62 | 1800.24 | | 2026年1月 | 869 | 6348 | 0.36 | 7217.36 | 6134.5 | 307.86 | 6442.36 | 775 | 112.03 | 1757.51 | | 2025年12月 | 1169 | 6266 | 0.04 | 7435.04 | 6287.7 | 278.33 | 6566.03 | 869 | 113.23 | 1718.28 | | 2025年11月 | 1317 | 6233 | 1 | 7551 | 3940 | 340 | 4280 | 1169 | 176.43 | 1648.1 | | 2025年10月 | 1194 | 6033 | 0.08 | 7227.08 | 4707.9 | 1202.25 | 5910.15 | 1194 | 122.28 | 1615.32 | | 2025年9月 | 1003 | 5740 | 0.08 | 6743.08 | 4177.9 | 1371.19 | 5549.09 | 1194 | 121.52 | 1699.49 | | 2025年8月 | 757 | 6037 | 0.08 | 6794.08 | 4994.4 | 796.66 | 5791.06 | 1003 | 117.32 | 1770.58 | | 2025年7月 | 931 | 6093 | 0.53 | 7024.53 | 5750.4 | 567.18 | 6317.58 | 757 | 111.19 | 1817.22 | ### 3.2 尿素市场展望 #### 一、基本面分析 1. **供应端**：尿素生产企业综合开工率约为86.48%，供应充足，但煤制尿素产量环比下降，气制尿素产量稳定。 2. **需求端**：农业需求季节性放缓，工业需求小幅走弱，整体需求疲软，对价格的拉动作用减弱。 3. **成本端**：煤炭价格小幅波动，管道天然气价格保持稳定，成本端压力不大。 4. **国内政策**：尿素出口政策严格，短期内难以放松，限制了国际市场对国内供需的影响。 5. **国际市场**：全球尿素供给存在不确定性，但国内政策限制了外部因素对市场的实质影响。 #### 二、总结与前瞻 - 尿素市场短期内仍处于多空交织的格局。 - 供应端维持在20万吨附近，货源充裕。 - 需求端季节性放缓，价格驱动动能减弱。 - 建议投资者以震荡行情应对，合理控制仓位。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对侵权行为及不当引用的追究权利。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，力求客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 阅读者因参考本报告而产生任何后果，与国信期货及分析师无关。 --- ## 分析师信息 - 分析师：翟正国 - 从业资格号：FO3132670 - 投资咨询号：Z0023342 - 联系方式：电话：021-55007766-305065；邮箱：15857@guosen.com.cn