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尿素市场分析总结

核心内容

2025年12月14日发布的尿素市场分析报告，围绕行情回顾、基本面分析和后市展望三个部分展开，重点分析了尿素市场在供给、需求、库存及成本端的表现，并对未来的市场走势进行了预测。

主要观点

1. 行情回顾

• 尿素期货主力合约UR2601：本周（12月8日至12日）价格震荡下行，区间跌幅为2.17%，区间振幅为2.83%。
• 基差情况：12月12日，山东尿素小颗粒基差为75元/吨，环比上升28元/吨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。

2. 尿素基本面分析

供给端

• 开工率：本周尿素生产企业开工率为83.95%，环比上升1.19%，同比上升4.51%，仍处于近五年同期较高水平。
• 日均产量：当前尿素日均产量约为20万吨，供应呈现宽松格局。
• 检修损失量：本周尿素装置周度检修损失量为25.5万吨，环比下降0.89%，同比上升8.17%。
• 煤头与气头产量：
  • 煤头尿素周度产量为120万吨，环比上升3.45%。
  • 管道化肥用气制尿素周度产量为24万吨，环比下降7.69%。

需求端

• 复合肥企业产能运行率：为41.85%，环比上升0.26%，同比上升0.91%，显示工业需求温和上升。
• 三聚氰胺开工率：行业平均开工负荷率为62.3%，环比上升0.91%，同比上升5.03%，表明三聚氰胺企业对尿素原料的采购需求有所增加。

库存端

• 尿素企业库存：为97.2万吨，环比下降9.07%，同比上升18.39%。
• 港口库存：为32万吨，环比上升0.95%，同比上升102.53%，显示港口库存持续增长。
• 复合肥库存：32家化工企业复合肥厂内库存为67.74万吨，环比下降0.95%，同比下降7.50%。

成本端

• 合成氨价格：12月12日，山东合成氨日度市场低端价为2250元/吨，环比下降20元/吨。
• 煤炭市场：阳泉无烟末煤汇总价格为770元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为930元/吨，两者均环比持平。
• 生产成本与毛利：
  • 天然气制生产成本为1978元/吨，毛利为-238元/吨。
  • 固定床生产成本为1937元/吨，毛利为-247元/吨。
  • 气流床生产成本为1551元/吨，毛利为139元/吨。

供需平衡表

关键信息

• 供应宽松：尿素生产企业开工率维持在较高水平，日均产量稳定，检修损失量有所下降，但整体供应仍偏宽松。
• 需求温和上升：农业储备逐步推进，工业需求（复合肥与三聚氰胺）小幅回暖，出口订单有序进行。
• 库存变化：尿素企业库存环比下降，但港口库存持续增长，显示库存结构有所变化。
• 成本端波动：合成氨价格略有下降，煤炭价格稳定，气头装置成本较高且毛利为负，气流床装置成本较低且毛利为正。
• 价格走势：尿素期货UR2601合约价格震荡下行，短期走势受供需格局和成本端影响较大。

后市展望

• 供给端：新增产能持续释放，短期内供应宽松格局难以改变。
• 需求端：农业储备按部就班，工业需求温和上升，出口订单推进。
• 库存端：企业库存下降，但港口库存增长，需关注库存去化节奏。
• 成本端：煤炭市场供应稳定，天然气价格或受检修影响波动。
• 操作建议：尿素市场整体供应宽松，需求小幅升温，期货价格预计在一定区间内震荡，建议避免追涨杀跌，关注支撑与压力位，控制仓位，防范风险。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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