20250706-国信期货-供应宽松格局_价格震荡运行_21页_1mb

尿素市场分析报告总结 (2025/7/6)

1. 行情回顾

• 期货走势：尿素期货主力合约震荡运行，无详细数据提报。
• 基差情况：山东尿素小颗粒基差为63元/吨，环比微降，显示基差整体稳定但缺乏大幅变化。

2. 尿素基本面

• 供给端：尿素开工率84.51%，环比小幅下降，同比增长4.3%，仍处5年高位；检修损失量上升12.53%，煤头产量下降但气头持平，供应格局维持宽松。
• 需求端：复合肥企业开工率20.69%，同比下降1.8%；厂内库存上升26.5%；三聚氰胺开工率微降，原料采购理性，需求进入淡季，采购意愿低迷。
• 库存端：企业库存环比下降5.91%，港口库存环比上升17.71%，显示出库存结构分化。
• 成本端：生产利润多数为负（固定床-157元/吨，管道煤制-191元/吨），合成氨价格略有上涨，煤炭价格偏弱，支撑有限。

3. 后市展望

• 短期展望：供应宽松与需求疲软共振，供需矛盾加深，价格或延续震荡偏弱走势，下行压力显著。
• 操作建议：建议维持偏空思路，谨慎对待反弹，市场缺乏持续性驱动因素，预计价格震荡运行。