连锁茶饮行业研究_市场扩容持续_供应链铸就头部壁垒_24页_1mb

商贸零售组：现制饮品行业分析总结

核心内容

现制饮品行业正步入成长期中后段，市场规模持续扩大，行业集中度提升，头部品牌通过供应链优化和产品创新巩固市场地位。

主要观点

1. 消费频次提升带动市场规模增长

   • 现制饮品消费场景拓宽，从下午茶、逛街等固定时段渗透到全天候生活场景。
   • 2023年我国人均现制饮品消费频次为22杯，2018-2023年CAGR为22.4%，预计2024-2026年CAGR维持22.4%。
   • 2025年现制饮品市场规模突破3000亿元，2026年有望达3800亿元，同比增长22.6%。

2. 行业集中度提升，头部品牌优势明显

   • 门店数增速放缓，品牌数量下降，行业进入集中度提升阶段。
   • 头部品牌门店占比从2021Q1的13.3%提升至2025Q4的24.1%。
   • 万店级品牌门店占比从2021Q1的3%提升至2025Q4的10.4%。

3. 供应链与产品力成为竞争核心

   • 头部品牌通过规模化采购、上游深度渗透和高效仓配体系建立成本与品质壁垒。
   • 中小品牌因供应链劣势和成本压力逐步出清。

4. 价格段分化明显

   • 高价段：霸王茶姬门店数持续增长，喜茶和奈雪的茶门店数减少。
   • 平价段：蜜雪冰城凭借规模效应和价格优势占据主导。
   • 中价段：古茗、沪上阿姨、一点点等品牌通过产品创新和效率优化占据市场。

关键信息

门店增长与集中度

• 2021-2025年奶茶门店数从36.9万家增至51.4万家。
• 2025年Q4蜜雪冰城门店数突破4万家，同比增长20%。
• 2025年Q4古茗门店数约1.3万家，同比增长33%。
• 2025年Q4霸王茶姬门店数约7千家，同比增长13%。

品牌策略与市场表现

• 蜜雪冰城：下沉市场扩张为主，门店数占比达57.6%，毛利率保持稳定，净利率持续提升。
• 古茗：区域加密策略显著，2025年H1收入增长41%，净利率提升至28.7%。
• 茶百道：优化门店网络，2025年H1收入增长4%，净利率提升至13.3%。
• 沪上阿姨：门店结构优化，2025年H1收入增长10%，净利率提升至11.2%。

供应链与仓配优势

• 规模化采购：头部品牌通过规模化采购降低采购成本，提升议价能力。
• 高效仓配：蜜雪冰城97%门店实现冷链覆盖，古茗75%门店位于150公里内，配送成本低。
• 冷链技术：古茗支持多种温度冷链储存，蜜雪冰城原材料损耗率仅0.71%。

产品创新与消费者洞察

• 高价段品牌如霸王茶姬通过原料升级、健康标识等提升产品力。
• 平价段品牌如蜜雪冰城通过高性价比产品维持市场份额。
• 中价段品牌如古茗通过高频产品创新和精准消费者洞察保持竞争力。

风险提示

1. 行业竞争加剧，价格战可能导致盈利空间压缩。
2. 原材料价格波动，尤其是柠檬、鲜果、茶叶等，可能影响成本。
3. 加盟管理问题可能影响门店运营质量。
4. 食品安全问题可能对品牌声誉造成重大影响。

投资逻辑

在消费频次提升和行业集中度上升的趋势下，具备供应链优势、产品力和品牌力的头部连锁品牌将占据明显优势。未来增长将主要依赖规模效应和门店优化。

结论

现制饮品行业正经历从扩张期向成长期中后段的过渡，消费频次提升和场景拓展推动市场规模增长。头部品牌凭借供应链优化、产品创新和高效运营，在竞争中占据优势地位，中小品牌则面临出清压力。行业未来将更加集中，具备供应链和产品力的头部品牌更具投资价值。