20171013-兴业证券-楚江新材-002171.SZ-金属加工_高端装备齐开花_上修业绩预期_5页_634kb

楚江新材（002171）证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年10月13日，对楚江新材的财务表现、业务发展及投资评级进行了详细分析。报告指出，公司业绩预期上调，展现出良好的增长潜力，同时在金属加工和高端热工装备领域表现突出，值得投资者增持。

主要观点

• 业绩上调：公司上调了2017年前三季度的业绩预期，预计实现归母净利润2.5亿元~2.9亿元，同比增长72%~100%。其中，2017年第三季度预计实现净利润7800万元至10800万元，同比增长18%~64%。
• 业务增长动力：公司金属基础材料业务和高端热工装备业务产销规模持续增长，特别是顶立科技上半年实现净利润2576万元，预计下半年业绩将加速释放。
• 产品结构优化：公司通过优化产品结构，提高了高附加值产品的比重，增强了盈利能力。
• 原材料价格上涨：铜基材料和钢基材料价格持续上涨，市场需求旺盛，进一步扩大了公司盈利空间。
• 双轮驱动战略：公司传统金属加工与新材料制造业务协同发展，推动业绩快速增长。
• 员工持股计划：公司已完成第二期员工持股计划，且控股股东减持股份由员工持股计划受让，显示出对公司未来发展的信心。
• 盈利预测：预计2017年至2019年公司归母净利润分别为3.95亿元、4.73亿元、5.8亿元，对应PE分别为24.56倍、20.50倍、16.74倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来业绩的看好。
• 投资评级：给予“增持”评级，认为公司相对大盘涨幅在5%~15%之间。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 产能扩张不达预期
• 原材料价格大幅波动

投资建议

• 增持：基于公司良好的业绩增长预期和业务发展，建议投资者增持。
• 市场表现：相对大盘涨幅在5%~15%之间，符合增持评级标准。

联系方式

• 分析师：任志强（renzhiqiang@xyzq.com.cn）、邱祖学（qiuzuxue@xyzq.com.cn）
• 研究助理：严鹏（yanpeng@xyzq.com.cn）、何静（hejing@xyzq.com.cn）
• 销售经理联系方式：
  • 上海地区：盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、王立维、胡岩、曹静婷、姚丹丹、张馨月
  • 北京地区：郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、袁博、陈杨、王文钊
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇、张晓卓、邵景丽、杨剑
  • 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、晁启湧、段濛濛、钟骏、张蔚瑜、陈振光、孙博轶、周围
  • 私募及企业业务负责人：刘俊文
  • 证券与金融业务负责人：张枫
  • 证金销售经理：周子吟、双星、张力、罗敬云、束海平、黄梅君、吴良彬、王方舟、李晓政、李晓政

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