20230911-中邮证券-楚江新材-002171.SZ-业绩改善明显_军工碳材料延伸不断丰富_5页_418kb

楚江新材（002171）是一家专注于有色金属的公司，主要业务包括铜基材料、碳材料和3D打印新材料。2023年上半年，公司实现营业收入486%的增长，但归母净利润下降2402%，扣除非经常性损益后也呈下降趋势。2023年第二季度业绩环比有显著改善，铜基材料销量增加76.5%，铜板带和铜导体产品产销提升，募投项目投产预计将提升市场份额。军工碳材料领域，公司通过芜湖天鸟项目扩展，提供C919大飞机等产品的核心材料；顶立科技则在3D打印和碳化钽涂层方面实现高增长，计划新三板上市。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润预计从69.3亿元增至118.8亿元，市盈率从1364倍降至795倍。风险包括原材料价格波动、行业政策变化和下游需求不及预期。首次覆盖给予“买入”评级，基于铜基材料业务扩张和新材料领域的潜力。