20230515-中泰期货-沪锌周度报告_宏观利空减弱_沪锌有望止跌反弹_17页_920kb

沪锌周度分析报告（王竣冬）

市场概况

现货

• 上海市场：锌价高位，下游采买谨慎，进口品牌到货，库存续增。
• 广东市场：到货增加，周末下游逢低采购，库存小幅下降。
• 天津市场：消费一般，品牌到货少，价格下跌后下游采买略增，库存小幅录减。

期货

• 沪锌、伦锌价格同步下跌，创近期新低后企稳。国内基本面无变化，需求偏弱，库存微跌。
• 国际地缘政治、美元指数波动增加价格波幅。

盘面回顾

• 沪锌Zn2306合约周内最低20625元/吨（跌2.98%），收20850元/吨。
• 伦敦三个月锌收25550美元/吨（跌4.72%）。

库存与供需

• 国内库存：SMM七地锌锭库存1224万吨，较5月8日下降0.35万吨。
• 期货库存：上期所锌库存59166吨，LME锌库存49050吨，均有下降趋势。
• 供需：供应端利润高，冶炼厂开工高位，需求未改善，库存持续低位支撑价格底部。

宏观与观点

利空因素缓和

• 美联储加息步伐预期调整，债务违约风险关注。
• 美国4月制造业PMI低于预期，经济衰退担忧升温。

观点

• 沪锌止跌反弹信号出现，价格底部支撑较强。
• 维持震荡操作思路，关注进口增量预期。

不动产与产业动态

1. 美债违约风险：6月1日最早可能出现债务违约，市场恐慌情绪带动商品价格下行。
2. 汽车行业：4月汽车出口强劲，新能源车占比较高。
3. 有色金属行业：预计二季度产量、投资将保持较快增长，企业效益降幅收窄。

免责声明：
本报告基于公开数据和分析师研判，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。更多内容详见报告正文。