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锌市周报核心分析

报告时间：2023年7月23日
主要观点：
锌价维持震荡，基本面暂无明显变化。短期内建议观望为主，整体策略中性。

市场动态

• 供需平衡：供应端维持稳定，矿端加工费持稳，冶炼厂和进口锌锭共同保障市场供应。
• 消费端：受消费淡季影响，下游企业开工率普遍下降（镀锌企业-178%，压铸合金-244%，氧化锌-1%），整体需求疲软。

价格与库存

• 价格变动：伦锌和沪锌价格较上周分别下跌21.2%和12.2%，LME锌现货升贴水由-2025美元/吨收窄至-16美元/吨。
• 库存：国内锌锭库存增至11.83万吨，LME锌库存回升90725吨，显示供应端未现压力。

投资策略

• 单边与套利：均判定中性。
• 关注点：政策对消费情绪的提振，海外冶炼产能变化，流动性超预期等因素。

风险提示

1. 海外冶炼产能变动。
2. 国内消费政策刺激效果不确定。
3. 流动性变化引发的市场波动。