20170509-东兴证券-农林牧渔行业2017年5月第1周周报：坚守动保+饲料绩优白马股_23页_1mb

农林牧渔行业2017年5月第1周周报总结

核心内容

• 行业整体表现：上周（2017年5月2日-5月5日）农林牧渔（申万）下跌2.54%，跑输沪深300约0.87个百分点，跑输整体大盘约0.90个百分点，位于申万28个行业第23位。
• 子行业表现：农业综合涨幅最好（4.0%），畜禽养殖跌幅最明显（4.4%）。
• 投资主线：重点推荐供给侧改革标的和后周期相关标的，具体包括京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份。
• 风险提示：畜禽价格波动风险。

主要观点

生猪市场

• 价格走势：生猪价格为14.95元/公斤，环比下跌1.84%；仔猪价格为47.53元/公斤，环比下跌1.43%。
• 市场分析：猪价跌幅加大，受阶段性淡季、母猪结构调整、出栏体重增加等因素影响，预计5月中旬猪价将真正探底。
• 盈利预测：生物股份一季度业绩增速为38.91%，2017年有望继续增长；普莱柯因禽苗新品上市，业绩增速或超预期。

家禽市场

• 价格走势：白羽肉鸡均价6.68元/公斤，环比下跌3.6%；鸡苗均价0.50元/羽，环比下跌28.6%。
• 市场分析：家禽产业处于弱势，存栏量偏高，鸡苗供应偏大，鸡肉需求低迷。预计下周仍以弱势窄幅整理为主，若存栏量调整，行情可能反弹。

玉米市场

• 价格走势：国内玉米价格为1640元/吨，环比上涨1.05%。
• 市场分析：临储玉米拍卖开启，供应面逐渐宽松，但进口玉米可能达百万吨，对国产玉米形成压力。短期内需求难以改善，价格震荡整理。

糖市场

• 价格走势：国内主产区白糖价格连续两周上涨，但进入下半周后糖价回落。
• 市场分析：国际糖市持续弱势，国内政策未明确，糖价难以逆势上涨，预计震荡整理。

棉花市场

• 价格走势：国内棉花价格下跌，国际棉花价格也呈下跌趋势。
• 市场分析：临储棉成交稳定，支撑现货价格，但期货价格震荡，纺企备货清淡，棉花价格仍可能上涨，但需关注利空因素。

节水灌溉

• 项目进展：大禹节水与呼伦贝尔市大兴安岭农垦集团签订46万亩高效节水灌区工程战略合作协议，总投资约14亿元，超过2016年全年营业收入。

关键信息

上周投资组合

• 组成：京蓝科技（20%）、雏鹰农牧（20%）、荃银高科（20%）、禾丰牧业（20%）、金河生物（20%）。
• 收益率：组合收益率0.83%，跑赢沪深300 2.49%，跑赢行业指数3.37%。

本周投资组合

• 组成：京蓝科技（20%）、海大集团（20%）、荃银高科（20%）、禾丰牧业（20%）、生物股份（20%）。

重点跟踪公司

• 涨幅前五：京蓝科技（13.9%）、敦煌种业（8.0%）、保龄宝（5.6%）、大禹节水（4.3%）、禾丰牧业（4.1%）。
• 跌幅前五：圣农发展（-16.1%）、仙坛股份（-15.7%）、天山生物（-13.1%）、雪榕生物（-11.4%）、新五丰（-8.9%）。

行业重点公司盈利预测与评级

行业要闻

1. 中国农村一二三产业融合发展大会召开：会议旨在推动农业产业融合，促进农村经济与旅游、文化等产业的结合。
2. 2016中国国土资源公报发布：全国耕地面积净减少4.35万公顷，建设用地面积增长。
3. 农业部部署美丽休闲乡村推介工作：推动农业供给侧结构性改革，发展休闲农业和乡村旅游。
4. 金新农参股公司获准在新三板挂牌：有助于融资和提升公司资产价值。
5. 罗牛山实际控制人增持股份：计划在未来12个月内增持1亿至2.5亿元。
6. 牧原股份设立子公司：在西平县设立子公司，拓展生猪产业链。
7. 中粮糖业设立10家子公司：整合番茄产业资源，提升管理效率。
8. 禾丰牧业境外投资：拟在印尼投资水产饲料公司，拓展国际市场。

投资策略及重点推荐

• 投资主线：供给侧改革和后周期相关标的。
• 重点推荐公司：京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份。
• 盈利预测：各公司盈利预测均呈现增长趋势，PE估值逐步下降。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业指数表现为标准。

分析师简介

• 徐昊：会计学硕士，7年食品饮料行业研究经验，现任东兴证券研究员。
• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券，专注于农林牧渔行业研究。

免责声明

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