20240610-华创证券-机械行业周报_5月挖机内外销均超预期复苏加速_海外需求景气出海链受益_16页_1mb

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华创证券机械行业周报（20240603-20240609）总结

本周报告维持机械行业“推荐”评级。报告核心观点围绕“大规模设备更新提振内需，与‘出海’形成共振，开启新一轮景气周期”。

主要发现：

1. 挖机内外销超预期复苏： 5月挖掘机销量和出口量均迎同比较大幅度增长（内销+292%，出口-89%降幅收窄），国内需求逐步修复，政策利好与施工条件改善是主要驱动力。上海等地设备更新补贴细则的推出进一步刺激换机需求。前5月挖掘机市场销量同比转正，但仍承受较大压力。
2. 装载机电动化加速： 5月装载机销量及电动化率同比、环比均显著增长（销量+84%，电动率127%），电动化趋势明确。
3. 海外需求向好： 5月我国出口金额同比增速达76%，环比34%，出口需求旺盛。中国制造具成本优势，海外市场拓展空间大。
4. 中观数据与景气度： PMI、固定资产投资等数据在底部区域企稳，结合70%以上机型开机率下降及56%的企业预期改善，显示行业景气度回暖信号。
5. 政策利好： 房地产政策宽松频出（如取消限购、优化购房落户），万亿国债资金投放，预期将提振工程机械需求。
6. 投资建议
   • 重点推荐：
     • 工程机械: 三一重工（龙头，加速出海）、恒立液压（液压件核心供应商，丝杠产品将量产）。
     • 工控： 汇川技术、信捷电气、伟创电气（工控行业龙头，强推）。
     • 叉车： 安徽合力、杭叉集团。
     • 机器人： 柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波。
     • 机床刀具/检测： 海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼、鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验。
     • 激光/物流： 锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、法兰泰克、兰剑智能。
     • 出海标的 (个别)： 威海广泰（空港）、浙江鼎力（臂机，强推）、爱科科技、银都股份。
7. 风险提示： 主要涉及宏观经济不及预期、固定资产投资不及预期、政策执行不及预期、海外市场拓展不及预期以及公司经营不确定性。

报告结论： 看好机械行业在政策与需求修复带动下的景气度回升，维持强推和推荐态度。