20240708-华创证券-工程机械行业点评报告_6月挖机内外销修复延续_设备更新需求有望持续推动行业向上_16页_809kb

报告摘要

工程机械行业点评报告（2024年07月08日）总结

销量数据更新
- 挖掘机销量：
  - 2024年6月，挖掘机销售16603台，同比增长53%。国内销量7661台，同比增长256%，出口8942台，同比下降75%（降幅收窄）。
  - 2024年上半年，挖掘机累计销量103213台，同比下跌52%，国内和出口均呈修复态势。
- 装载机销量：
  - 6月装载机销量10794台，同比增长262%。国内市场销量5296台，增长226%；出口销量5498台，增长298%。
  - 电动装载机销量同比激增4182%，电动化率达145%，电动化进程加速。
市场预期与开工率
- 小型挖掘机市场预期大幅改善，代理商对市场恢复的信心增强。
- 开工率方面，国内渠道库存下降7%，开机小时数回升，行业供需关系趋于稳定。
出口表现
- 2024年前五个月，工程机械出口额累计同比增33%。主要出口产品中，大马力拖拉机和起重机表现突出。
- 出口市场呈两极分化：俄罗斯、美国、印尼等传统市场下滑，但阿联酋、巴西、墨西哥等新兴市场增速显著。
投资建议
- 内销：经历两年低谷后，挖机销量自3月以来持续改善，更新需求及政策支持（如地产松绑、设备更新补贴）推动行业回暖。
- 出口：海外仍是主要利润增长点，份额存在增长潜力。
- 推荐标的：恒立液压、三一重工、中联重科；关注柳工、徐工机械。
风险提示
- 国内经济复苏趋缓、行业竞争加剧、原材料价格波动可能影响行业格局。