> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械行业点评总结 ## 核心内容 2026年6月8日发布的行业点评报告指出，工程机械行业在2026年5月表现出强劲的内外销增长态势，同时政策端与资金端的双重支持为行业内需复苏提供了有力支撑。 ## 主要观点 ### 1. 销量增长超预期 - **5月销量**：2026年5月，挖掘机总销量为24,794台，同比增长36.2%。 - **内销表现**：国内销量为11,628台，同比增长38.6%。 - **出口表现**：出口销量为13,166台，同比增长34.2%。 - **累计销量**：2026年1-5月，挖掘机累计销量达126,875台，同比增长24.7%。 - **内销与出口**：国内销量同比增长18.5%，出口增长32.9%，显示行业内外需求均保持增长。 ### 2. 开工情况下滑 - **5月开工率**：54.1%，同比下降6.9个百分点，环比下降3.0个百分点。 - **工作时长**：月平均工作时长为63.3小时，同比下降12.8%，环比下降9.7%。 - **原因分析**：开工率下滑主要受季节性因素影响，南方进入雨季，部分项目施工进度放缓；同时，2025年5月基数较高，也对同比变化产生压制作用。 ### 3. 供给端调价推动量价齐升 - **价格上调**：自5月中旬起，国内龙头企业及海外头部企业如卡特彼勒、小松等均实施了不同程度的价格上调。 - **行业影响**：调价标志着行业逐步摆脱价格内卷，转向以经营质量与研发投入为核心的理性竞争。 - **需求前置**：涨价预期促使部分潜在客户提前下单，形成阶段性需求前置，助推销量增长。 ### 4. 政策与资金共振，内需支撑强化 - **设备更新政策**：国家发改委及国新办发布设备更新与城市更新政策，形成协同效应，对工程机械市场构成支撑。 - **资金到位**：2026年第二批915亿元超长期特别国债资金已下达，全年资金下达完成率达92%，资金到位率显著提升。 - **投资拉动**：一季度设备工器具购置投资同比增长13.9%，增速加快2.4个百分点，拉动全部投资增长2.3个百分点。 - **城市更新**：《城市更新“十五五”规划》已由国常会审议通过，2026年安排1600亿元资金支持城市地下管网建设改造，城市更新进入规模化落地阶段。 ### 5. 投资建议 - **行业评级**：维持“领先大市”评级。 - **行业前景**：工程机械行业处于内需企稳、外需维稳的共振期，销量端改善验证了需求前置与供给优化的逻辑，政策与资金支持为内需提供了长期支撑，出口端依托全球矿业景气与产品竞争力提升保持韧性。 ## 关键信息 - **政策支持**：设备更新与城市更新政策协同，资金到位率高，推动行业需求释放。 - **资金规模**：全年设备更新资金下达完成92%，带动总投资达3800亿元。 - **出口增长**：中国品牌凭借技术迭代与品质提升，在海外市场的竞争力增强，出口保持高增长。 - **行业趋势**：行业正从价格竞争转向经营质量与研发投入的竞争，形成价格共识。 - **风险提示**： - 项目开工不及预期 - 原材料价格波动 - 汇率波动 - 宏观经济政策调整 - 海外市场需求不及预期 ## 总结 工程机械行业在2026年5月展现出显著增长，销量与出口均实现双增长。尽管开工率和工作时长有所下滑，但行业整体仍处于需求前置与供给优化的积极阶段。政策与资金端的双重支撑，为行业内需提供了稳定的增长环境，同时出口端凭借高性价比和产品竞争力，继续保持增长态势。综合来看，行业前景乐观，维持“领先大市”评级。