20221204-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏产业链价格实质性松动_美国市场复苏现曙光_9页_1mb

新能源与电力设备行业总结

核心内容概览

本报告聚焦于新能源与电力设备行业的最新动态，重点分析光伏、储能、风电、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业。整体行业研究评级为“买入（维持）”，认为当前市场具备配置价值，且多个子行业正迎来关键转折点。

主要观点

光伏&储能

• 光伏产业链价格实质性松动，组件与硅料价格下跌，推动板块进入右侧阶段。
• 储能板块受益于价格下降，建议重点关注大储能、电站开发/EPC、一体化组件及alpha硅料企业。
• 美国市场复苏迹象显现，晶科组件被放行，预计2023年美国市场需求有望增长至45-50GW，同比增速超150%。
• 硅料价格松动但短期不存在“雪崩”风险，主流订单价格将在12月明朗，预计未来一季度价格将逐步回落至20-25万区间，带动组件价格下行。

风电

• 风电行业2023年装机、招标、业绩兑现有望三高。
• 海风装机预计达12GW，长周期景气逻辑不变，建议关注海风相关产业链及零部件龙头。
• 三季度风电零部件企业盈利环比提升，预计Q4业绩继续改善。

氢能与燃料电池

• 上海城市群第二年FCV推广规划发布，计划推广1800辆，较第一年增长80%。
• 重卡与冷链物流车为主要推广车型，推广周期延长至2-4年。
• 中石化“西氢东送”项目推动氢气平价，预计氢气价格将下降，促进燃料电池产业发展。

电力设备与工控

• 推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。
• 国产化进程加速，建议关注工控板块龙头及下游结构性增长机遇。

关键信息

行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：1719
• 沪深300指数：3871
• 上证指数：3156
• 深证成指：11220
• 中小板综指：11992

价格变动

• 多晶硅料均价下跌2.3%
• 硅片报价下跌2.6%
• 电池片报价下跌0.7%（首次下跌）
• 集中式组件现货报价下跌1%
• 光伏玻璃成交价暂稳，12月新单报价下调
• EVA树脂报价下调，市场报价差距拉大

投资建议

推荐标的

• 光伏：阳光电源、通威股份、林洋能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、协鑫科技、TCL中环、金晶科技、奥特维、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、昱能科技、信义储电、福斯特、信义光能、福莱特（A/H）、大全能源（A/美）、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义能源
• 储能：阳光电源、南都电源、上能电气、科陆电子、派能科技
• 风电：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份
• 氢能：昇辉科技、美锦能源、雄韬股份、京城股份、九丰能源
• 电力设备与工控：云路股份、望变电气、汇川技术、南网科技、国电南瑞、思源电气、四方股份、良信股份、麦格米特、宏发股份、许继电气

风险提示

1. 产业链价格竞争激烈程度超预期：可能导致部分环节出现阶段性盈利能力恶化。
2. 政策调整与执行效果低于预期：若政策指引不及预期，可能影响行业发展。

行业投资评级说明

公司投资评级说明

特别声明

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