20221204-国联证券-电力设备与新能源行业12月周报_多车企发布保价促销政策_硅料价格明显下跌_20页_616kb

电力设备与新能源行业12月周报总结（11.28-12.04）

核心内容概览

本周电力设备及新能源板块整体上涨 $2.74%$，跑赢沪深300指数 $2.52%$，行业排名较上周上升。行业PE为34.91倍，处于历史相对低估区间。各子板块表现如下：

• 储能：上涨 $7.59%$
• 锂电池：上涨 $5.08%$
• 风电：上涨 $2.59%$
• 太阳能：上涨 $2.58%$
• 配电设备：上涨 $2.24%$
• 输变电设备：上涨 $1.13%$
• 核电：下跌 $1.16%$

主要观点

新能源车

• 政策支持：中国汽车标准化研究院成立，推动海内外标准体系兼容，有助于智能网联汽车发展。
• 保价促销：多家车企发布限时保价政策，刺激消费者在年底完成定金支付，提升订单量。
• 市场表现：比亚迪11月新能源乘用车销量达22.99万辆，同比增长 $155.15%$，显示其龙头地位稳固。
• 重点推荐：比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

锂电

• 价格下行：受疫情影响和下游需求减弱，锂电材料价格整体小幅下跌，部分原材料进入阶段性去库周期。
• 技术突破：中科海钠首条GWh级钠离子电池生产线投产，未来将扩产至3-5GWh。
• 产业链布局：建议关注宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、圣阳股份。

光伏

• 硅料价格下跌：本周硅料价格下跌 $2.64%$，带动组件开工率小幅下调，预计价格将继续下行。
• 出口增长：1-10月光伏组件出口达132.2GW，同比增长 $61%$。
• 辅材受益：随着硅料价格下降，集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量价齐升。
• 重点推荐：隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。

风电

• 政策利好：国家能源局发布通知，要求保障风电项目应并尽并，缓解四季度产业链压力，支持23Q1装机并网。
• 装机预测：今年风电主机厂发货预计50GW，实际并网约40GW，明年新增装机预计70-80GW。
• 全球海风兴起：欧洲海风规划提升，我国零部件企业有望凭借成本优势获得海外订单。
• 重点推荐：海力风电、金雷股份、三一重能。

电网设备

• 火电改造：国家发改委推进“三改联动”，目标2025年累计改造6亿千瓦，火电改造数量和质量或超预期。
• 特高压建设：加快“三交九直”跨省区输电通道建设，建议关注龙源技术、东方电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气。

储能

• 政策调整：国家能源局强调避免“一刀切”强配储能，提高利用率。
• 市场表现：11月储能EPC及系统采购中标量为1.54GW/3.09GWh，景气度维持高位，建议关注鹏辉能源、阳光电源、科华数据、科陆电子、英维克、青鸟消防。

绿电

• 市场化加速：全国已有6个省市发布23年省电力中长期交易方案，现货市场建设加快。
• 电价机制：多地执行新分时电价政策，峰谷电价差扩大，利好电力运营商。
• 重点推荐：三峡能源、太阳能、中国核电，建议关注华能国际。

本周推荐投资组合

关键信息

• 新能源车：多家车企推出保价政策，刺激年底订单增长，比亚迪销量持续高增。
• 锂电：产业链进入阶段性去库周期，材料价格小幅下降，钠电池产业化加速。
• 光伏：硅料价格下跌，组件开工率下调，辅材有望受益，出口增长显著。
• 风电：政策利好并网提速，全球海风兴起，零部件企业受益。
• 电网设备：火电改造与特高压建设是核心主线，关注相关企业。
• 储能：政策调整有助于改善项目经济性，鼓励高质量设备采购。
• 绿电：电力市场化加速，电价机制优化，利好电力运营商。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动

投资建议

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 上次建议：强于大市

行业数据亮点

锂电池产业链材料价格数据

• 碳酸锂：59.21万元/吨（环比 $0%$）
• 氢氧化锂：57.59万元/吨（环比 $0%$）
• 三元前驱体：NCM811 13.52万元/吨（环比 $-1.46%$）
• 磷酸铁锂：2.27万元/吨（环比 $0%$）
• 负极材料：人造石墨高端7.2万元/吨（环比 $0%$）
• 电解液：6F 26.0万元/吨（环比 $-5.45%$）
• 隔膜：干法16μm 1.0元/平（环比 $0%$），湿法7μm 2.0元/平（环比 $0%$）

光伏产业链材料价格数据

• 硅料：致密料295元/kg（环比 $-2.64%$）
• 硅片：单晶166um 6.02元/片（环比 $-2.43%$），单晶210mm 9.3元/片（环比 $-2.62%$）
• 电池片：单晶PERC 1.31元/W（环比 $-0.08%$）
• 组件：370/445W单晶PERC 1.91元/W（环比 $-0.52%$）
• 光伏玻璃：库存下降，价格看涨，原片2.0mm 14.0元/片（环比 $-5.1%$）

行业新闻亮点

• 新能源车：比亚迪将拓展墨西哥市场，蔚来换电站网络扩展，小鹏推出保价政策。
• 锂电：宁德时代成为斯诺威重整投资人，硅烷科技与天目先导达成战略合作。
• 光伏：硅料价格持续下跌，出口增长显著，光伏玻璃库存下降，价格看涨。
• 风电：政策支持并网提速，全球海风发展带动零部件需求。
• 电网设备：火电改造和特高压建设推进，关注相关企业。
• 储能：政策优化，鼓励高质量设备采购，储能市场景气度维持高位。

总结

本周电力设备及新能源行业整体表现良好，各子板块均有不同涨幅，光伏和储能表现尤为突出。政策利好推动行业发展趋势，尤其在新能源车、风电、储能等领域。建议重点关注比亚迪、宁德时代、隆基绿能、三一重能、国电南瑞、阳光电源等公司，同时关注市场变化和政策动向以把握投资机会。