20230521-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏4月装机_出口再双高_需求弹性持续超预期_8页_920kb

行业周报总结

光伏与储能板块

核心表现：

• 装机与出口双高：4月国内装机14.65GW，同比+299%；组件出口金额305亿元，同比+365%，出口国家如南非、巴西需求旺盛。
• 预期上修窗口：全年装机或达150GW，出口预期上调，板块盈利修复，推荐一体化组件、高效电池、大储等。

产业链动态：

• 硅料价格骤降：硅料价跌10%，硅片、电池片、组件价格同步下行，但一体化组件盈利仍较强。
• 供给过剩风险：中下游竞争加剧，部分环节恐跌情绪显著。
• 政策指引：新疆绿氢政策推动电解槽市场扩容，全球最大绿氢项目即将投产，氢能产业链迎来新机遇。

光伏产业链价格简评：

• 上游：硅料库存高企，价格快速下滑；硅片&电池片价格加速下跌。
• 组件：价量齐跌，高价订单未跟上，终端观望情绪浓。
• 辅材与耗材：如玻璃、EVA树脂价格平稳或微跌，部分企业利润有所恢复。

氢能与燃料电池：

• 政策催化：新疆绿氢规模化制氢政策明确，绿电制氢可配套新能源项目，带动电解槽需求。
• 项目落地：中石化新疆库车绿氢项目即将投产，预计将带动技术迭代和规模化应用。
• 建议关注：电解槽、加氢站设备、燃料电池核心部件及运营板块。

投资建议：

• 光伏：一体化组件、高效电池、大储、α硅料/硅片、辅材、耗材龙头。
• 风电：业绩确定性高的海风与零部件企业，长期看好高景气龙头。
• 氢能：电解槽、加氢站、燃料电池系统及核心部件。
• 电力设备与工控：风电设备、塔筒、叶片环节，或受益于技术升级的碳纤维和轴承。

风险提示：

• 政策不确定性：风光储氢政策执行效果可能低于预期。
• 价格竞争加剧：产能超预期释放造成竞争恶化，部分环节盈利下行压力大。

重点推荐股票：

• 光伏：阳光电源、隆基绿能、通威股份、中环股份、晶科能源等；
• 储能：阳光电源、南都电源、派能科技；
• 风电：东方电缆、明阳智能、金雷股份；
• 氢能：亿华通、京城股份、昇辉科技。